20250911-太平洋-兴业银行-601166.SH-兴业银行2025年中报点评_多维协同发力_盈利边际改善_3页_430kb

兴业银行2025年中报总结

基本信息

• 上半年营收：1104.58亿元，同比下滑2.29%
• 归母净利润：431.41亿元，同比小幅增长0.21%
• ROE：5.06%，同比略降0.44个百分点

业务亮点

1. 贷款结构优化

   • 贷款总额增长2.91%，对公贷款增长6.60%
   • 科技金融贷款+14.73%至1.11万亿
   • 绿色贷款+15.61%至1.08万亿
   • 制造业中长期贷款增速超整体贷款增速

2. 成本管控到位

   • 存款付息率降至1.76%，同比下降30个基点
   • 核心负债成本有效优化

3. 非利息收入增减不一

   • 手续费及佣金收入增长2.59%
   • 其他非利息收入受市场利率波动影响下降

风险及资产质量

• 不良率1.08%，关注率1.66%，风险持续收敛
• 提高拨备覆盖率至228.54%
• 房地产领域不良贷款风险有效化解

投资展望

• 预计2025-2027年营业收入分别为2111.87亿、2172.37亿、2247.39亿元
• 归母净利润预计769.50亿、792.33亿、820.46亿元
• PB估值分别为0.56倍、0.54倍、0.50倍
• 研究所维持“买入”评级

风险提示

• 宏观经济波动、息差持续收窄、资产质量大幅恶化