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兴业银行（601166）投资分析报告总结

核心内容概览

本报告发布于2022年7月26日，由浙商证券研究所梁凤洁与邱冠华撰写，主要分析兴业银行近期股东增持行为及其投资价值，强调其当前的高性价比与未来增长潜力。

主要观点

1. 股东增持彰显信心

• 福建省财政厅作为第一大股东，于2022年7月26日通过集中竞价方式增持2亿元兴业银行股票，持股比例由2022Q1末的18.85%提升至18.90%。
• 计划在未来6个月内增持不低于5亿元、不高于10亿元的兴业银行股票，按2022年7月26日收盘价静态测算，增持比例约为0.13%~0.27%。
• 此次增持行为表明大股东对公司未来经营前景持积极态度，有助于提振市场信心。

2. 当前估值极具吸引力

• 截至2022年7月26日，兴业银行的PB估值仅为0.56倍，处于历史低位，具备极高性价比。
• 2022-2024年归母净利润预计同比增长18.01%、15.31%、15.29%，对应BPS分别为32.22、36.26、40.94元/股。
• 当前股价为17.90元，对应2022年PB估值为1.01倍，较现价仍有约81%的上涨空间。

3. 交易面仍有改善空间

• 兴业银行目前股权董事数量为3位，较历史峰值少2位，尚有增持空间。
• 若银保监会审批通过，股权董事数量将增至4位，进一步推动交易面改善。

4. 投资价值突出

• 兴业银行处于“商行+投行”战略全面推广的行动元年，有望成为龙头复兴的起点。
• 高增长潜力与低估值形成鲜明对比，成为当前极具吸引力的优质标的。

关键信息

财务预测（单位：百万元）

财务比率

投资评级

• 股票投资评级：买入（预计6个月内涨幅高于沪深300指数20%以上）。
• 行业投资评级：看好（行业指数预计高于沪深300指数10%以上）。

风险提示

• 宏观经济失速风险。
• 不良贷款大幅爆发风险。

附录：相关报告

1. 《龙头复兴的起点——兴业银行2022年一季报业绩点评》（2022.04.29）
2. 《全面改革元年，风险底牌清晰——兴业银行2021年业绩发布会点评》（2022.03.27）
3. 《地产亮底牌，名片擦得亮——兴业银行2021年年报点评》（2022.03.25）
4. 《集结号，冲锋号——兴业银行员工增持点评报告》（2022.02.21）
5. 《新龙头，龙抬头——兴业银行2021年快报点评》（2022.01.10）