> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # AI大模型应用能力持续升级，关注词元调用量增长及AI安全的部署需求 ## 核心内容 本报告聚焦于**AI大模型与Agent技术的持续升级**，以及**词元调用量的增长趋势**，同时强调**AI安全**作为各大厂商战略布局的核心方向。报告指出，随着AI大模型处理复杂任务的能力提升，词元的使用量和价格都有望实现**量价齐升**。此外，AI技术在多个应用场景中的商业化落地正在加速，数据要素和数字人民币产业也迎来发展机遇。 ## 主要观点 1. **AI大模型持续迭代**： - Anthropic发布Claude Opus 4.7，较前代模型在高级软件工程、指令遵循、多模态支持、记忆能力等方面有显著提升。 - 该模型在**超高难度任务**上表现突出，输出Token数量增加，有助于推动词元经济的发展。 - OpenAI推出网络安全专用模型**GPT-5.4-Cyber**，专门针对网络安全防御场景进行微调，具有更高的网络权限许可。 2. **AI Agent功能升级**： - 阿里千问上线**表格Agent**，支持在对话中直接生成、编辑Excel文件，极大提升了工作效率。 - 用户可通过自然语言修改生成的表格，系统可在1-2分钟内输出可下载文件，无需二次复制粘贴。 3. **词元调用量增长**： - 阿里云调整DataWorks API免费额度，取消每日调用限制，支持按量付费，进一步降低用户使用门槛。 - 词元作为AI大模型的核心资源，其调用量将随模型复杂度和应用场景扩展而持续上升。 4. **AI安全成为战略重点**： - AI安全是各大厂商在技术迭代中不可忽视的方向，OpenAI与Anthropic均在加强网络安全领域的AI应用。 - AI安全模型将推动**网络安全生态**的构建，提升整体防御能力。 5. **行业投资主线**： - 中长期视角下，应继续聚焦**AI产业**与**数据产业**两大主线。 - AI产业关注技术升级、产品迭代、智能终端应用落地及人工智能治理。 - 数据产业关注数据基础设施、高质量数据集、数据隐私安全等。 ## 关键信息 ### 市场表现 - 申万计算机行业指数上周上涨3.35%，跑赢沪深300 1.36个百分点，但跑输创业板指3.3个百分点。 - 2026年初至4月19日，申万计算机行业累计下跌0.62%，位于申万31个一级行业的中下游。 ### 行业估值 - 申万计算机行业2026年4月10日PE-TTM为170.66倍，高于2023-2025年历史均值158.11倍，估值处于较高水平。 ### 词元经济 - 随着AI大模型能力提升，**词元调用量**将呈现增长趋势。 - 词元经济将成为AI商业化的重要路径，影响模型使用成本与效率。 ### 技术进展 - **Claude Opus 4.7**：具备更强的视觉能力、创作审美及记忆能力，适合复杂任务处理。 - **Qwen3.6-35B-A3B**：阿里千问开源的混合专家模型，总参数量350亿，激活参数仅30亿，具备顶尖编程能力。 - **表格Agent**：提升数据处理效率，支持多模态输入与自然语言修改，全面开放使用。 ## 风险提示 - **中美科技摩擦**：可能影响AI技术的全球发展与合作。 - **地缘政治风险**：对AI产业链的全球布局产生不确定性。 - **产业生态建设不及预期**：AI技术落地速度可能低于预期。 - **应用落地不及预期**：商业化进程可能受阻。 - **数据隐私安全风险**：AI模型在处理敏感数据时可能引发隐私问题。 - **市场竞争加剧**：AI领域竞争激烈，可能导致技术更新加快、企业利润承压。 ## 投资建议 - 关注**海内外AI大模型及Agent迭代更新**对词元需求的带动作用。 - 布局**云服务、端侧Agent、AI安全**等领域的领先企业。 - 中长期投资应聚焦**AI产业**与**数据产业**两大主线，关注技术升级与生态建设。 ## 行业投资评级 - **强于大市**：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上； - **同步大市**：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在10%至-10%之间； - **弱于大市**：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。 ## 公司投资评级 - **买入**：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上； - **增持**：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%； - **观望**：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%； - **卖出**：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。 ## 基准指数 - 沪深300指数 ## 证券分析师承诺 - 本报告基于独立、客观的研究，反映分析师真实观点，未受任何利益影响。 ## 免责条款 - 本报告仅为万联证券客户使用，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。 - 万联证券保留对报告内容的修改与更新权利。