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2025年9月9日行业动态分析总结

核心内容

2025年9月9日的行业动态分析聚焦于大模型调用量的快速增长及其对AI投资逻辑的支撑作用。同时，分析了阿里巴巴和Alphabet在大模型与云业务领域的进展，以及它们在技术与生态方面的协同效应。

主要观点

大模型调用量强劲增长

• 周度调用量增长：根据OpenRouter数据，截至2025年9月8日，大模型AIP周度token调用量达到4.95万亿，环比增长8%。
• 双周增长显著：最近2周的周度调用量较前4周均值增长41%，表明大模型需求持续上升。
• 中国模型追赶：中国大模型调用量持续拉近与海外的差距。DeepSeek最近14天日均调用量为750亿，约为Alphabet的55%，较6月底提升明显。阿里巴巴自7月以来日均调用量增长显著，达到4,300万，约为Alphabet的32%和OpenAI的70%。

技术与产品进展

• 阿里巴巴：9月6日发布Qwen3-Max-Preview，参数量超1万亿，多项基准测试指标超越DeepSeek-V3.1、Claude-Opus4、Kimi-K2等模型。公司继续加大AI和云基础设施投资，计划未来3年投入3,800亿元。
• Alphabet：发布图像生成模型Nano Banana（Gemini 2.5 Flash Image），在文生图模型中技术能力领先。Gemini 2.5系列模型已实现大模型调用量领先，并基于TPU v5p芯片训练，推理效率与成本优化表现突出。

关键信息

大模型调用量对比

• Alphabet：日均调用量1,350亿，保持强劲增长。
• xAI：9月以来调用量显著增长，超过Alphabet。
• OpenAI：日均调用量为6,200万。
• DeepSeek：日均调用量750亿，较6月底提升明显。
• 阿里巴巴：日均调用量4,300万，增长显著。

基准测试表现

• Qwen3-Max-Preview：在多项基准测试中超越DeepSeek-V3.1。
• Gemini 2.5 Flash Image：在文生图模型能力排行中排名第一。

投资建议

• 大模型需求增长确定性强：推理能力仍在快速迭代，布局云业务、芯片和大模型的公司具备最优生态站位。
• 建议关注阿里巴巴：其云业务财务前景与估值有望双提振。据彭博一致预期，阿里巴巴智能云FY2026E收入同比增长25%，现价对应FY2026E/FY2027E市盈率分别为18.1倍和13.8倍，估值相对吸引。

估值表概览

风险提示

• 技术迭代迅速：大模型技术发展快，竞争激烈，领先优势可能难以维持。
• 推理需求增长不及预期：若推理需求增长不如预期，可能影响公司财务表现。

联系方式

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