> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 我国AI大模型垂直领域能力升级及商用化进程提速总结 ## 核心内容 本文聚焦我国人工智能大模型行业的发展趋势，分析了行业周观点、市场行情回顾、产业动态以及风险提示等内容。重点指出AI大模型厂商正通过与行业专家合作，提升垂直领域模型能力，推动词元经济的增长。同时，强调当前大模型厂商在技术迭代中呈现降本增效的特征，关注其商业化模式的创新。 ## 主要观点 1. **行业战略方向** MiniMax启动“10x Team”合作计划，标志着领先AI厂商正向重点行业领域垂直深耕，通过与行业专家合作，积累高质量数据集和行业理解，以提升模型在特定领域的应用能力。 2. **技术迭代趋势** 当前AI大模型厂商在迭代更新中注重降本增效，即降低token成本与消耗，提升处理能力与质效。这有助于推动AI应用产品在商业化场景中的落地。 3. **投资主线聚焦** 中长期视角下，应继续关注AI产业和数据产业两大投资主线。AI产业聚焦大模型技术升级、头部厂商生态建设、智能终端及智能体的应用落地；数据产业关注数据基础设施建设、高质量数据集的开发利用、数据隐私安全等。 4. **市场表现** 上周申万计算机行业指数下跌4.10%，跑输沪深300和创业板指。2026年初至5月17日，申万计算机行业累计下跌0.07%，位于申万31个一级行业的中下游。 5. **行业估值** 申万计算机行业2026年5月15日PE-TTM为157.17倍，接近2023-2025年历史PE-TTM均值158.65倍，估值水平较高。 ## 关键信息 ### 产业动态 - **人工智能服务备案与登记** 截至2026年5月11日，广东省新增6款生成式人工智能服务完成登记，累计53款；全国累计868款生成式人工智能服务完成备案，530款应用或功能完成登记。 - **Agent技术进展** 腾讯云开源TencentDB Agent Memory，面向Agent长任务场景提供短期记忆压缩与长期个性化记忆能力。该方案在多任务连续Session实验中最高降低61% Token消耗，同时提升任务成功率。 - **词元经济与合作计划** MiniMax启动“10x Team”合作计划，与工业软件、游戏引擎、芯片设计、金融、财务等多个领域的专家合作，验证了行业人才参与模型优化的技术价值，并计划整合成果用于后续模型迭代。 ### 风险提示 - 中美科技摩擦 - 地缘政治风险 - 产业生态建设不及预期 - 应用落地不及预期 - 数据隐私安全风险 - 市场竞争加剧 ## 投资评级 - **行业投资评级** - 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上 - 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间 - 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上 - **公司投资评级** - 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上 - 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15% - 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5% - 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上 ## 基准指数 基准指数为沪深300指数。 ## 证券分析师承诺 分析师具有证券投资咨询执业资格，以独立、客观的态度出具本报告，报告清晰准确地反映了其研究观点，不因报告内容而获得任何形式的补偿。 ## 免责条款 本报告由万联证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。报告中的信息和观点不构成投资建议，客户应自主作出投资决策并承担相应风险。万联证券对因使用本报告内容而产生的损失不承担责任。未经授权，任何机构和个人不得翻版、复制、刊登、发表或引用本报告内容。