20260518-万联证券-计算机行业跟踪报告_关注我国AI大模型的垂直领域能力升级及商用化进程提速_6页_685kb

报告摘要

本文聚焦我国人工智能大模型行业的发展趋势，分析了行业周观点、市场行情回顾、产业动态以及风险提示等内容。重点指出AI大模型厂商正通过与行业专家合作，提升垂直领域模型能力，推动词元经济的增长。同时，强调当前大模型厂商在技术迭代中呈现降本增效的特征，关注其商业化模式的创新。

行业战略方向
MiniMax启动“10x Team”合作计划，标志着领先AI厂商正向重点行业领域垂直深耕，通过与行业专家合作，积累高质量数据集和行业理解，以提升模型在特定领域的应用能力。
技术迭代趋势
当前AI大模型厂商在迭代更新中注重降本增效，即降低token成本与消耗，提升处理能力与质效。这有助于推动AI应用产品在商业化场景中的落地。
投资主线聚焦
中长期视角下，应继续关注AI产业和数据产业两大投资主线。AI产业聚焦大模型技术升级、头部厂商生态建设、智能终端及智能体的应用落地；数据产业关注数据基础设施建设、高质量数据集的开发利用、数据隐私安全等。
市场表现
上周申万计算机行业指数下跌4.10%，跑输沪深300和创业板指。2026年初至5月17日，申万计算机行业累计下跌0.07%，位于申万31个一级行业的中下游。
行业估值
申万计算机行业2026年5月15日PE-TTM为157.17倍，接近2023-2025年历史PE-TTM均值158.65倍，估值水平较高。

人工智能服务备案与登记
截至2026年5月11日，广东省新增6款生成式人工智能服务完成登记，累计53款；全国累计868款生成式人工智能服务完成备案，530款应用或功能完成登记。
Agent技术进展
腾讯云开源TencentDB Agent Memory，面向Agent长任务场景提供短期记忆压缩与长期个性化记忆能力。该方案在多任务连续Session实验中最高降低61% Token消耗，同时提升任务成功率。
词元经济与合作计划
MiniMax启动“10x Team”合作计划，与工业软件、游戏引擎、芯片设计、金融、财务等多个领域的专家合作，验证了行业人才参与模型优化的技术价值，并计划整合成果用于后续模型迭代。

行业投资评级
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上
公司投资评级
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上