> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 策略周评总结 20260420 ## 核心内容 本周AI产业在算力、模型与应用三方面协同演进，推动AI从能力提升向系统化落地与生态扩展阶段迈进。主要趋势包括： - **算力投资**：OpenAI与Cerebras达成超200亿美元的三年采购协议，进一步强化算力供给控制力。 - **模型升级**：Anthropic推出Claude Opus 4.7，提升复杂任务处理与验证能力；OpenAI推出GPT-5.4-Cyber，专注于网络安全任务。 - **应用场景**：OpenAI收购Hiro Finance，强化个人理财与企业财务能力，推动ToB业务发展；MiniMax推出MaxHermes，实现智能体跨会话记忆与持续学习。 - **终端入口**：苹果智能眼镜进入测试阶段，标志AI向新型硬件迁移。 ## 主要观点 1. **算力供给多元化与基础设施重资产化** - OpenAI通过“订单绑定+股权合作”方式加强与Cerebras的合作，同时引入AMD、博通等芯片方案，降低对单一架构的依赖。 - 微软加速承接算力项目并扩展全球数据中心布局，凸显云厂商在算力生态中的枢纽地位。 - 台积电因AI需求上调全年增长预期，先进制程与产能扩张成为算力供给的关键瓶颈。 2. **模型技术演进方向** - 模型发展呈现“垂直专业化、长程稳定执行、三维世界建模”三大趋势，推动AI从通用生成工具向行业级智能系统转变。 - 新型建模技术如Spark 2.0引擎，实现浏览器端高保真场景渲染，为具身智能与空间类应用提供支撑。 3. **应用层拓展路径** - AI正从功能工具向生态级产品体系演进，发展路径包括“垂直场景深化、智能体长期化、终端入口扩展”。 - OpenAI通过收购Hiro Finance，强化个人理财与企业财务能力，提升用户粘性与ToB拓展能力。 - MiniMax通过MaxHermes实现智能体跨会话记忆与持续学习，打造“持续服务型Agent”。 4. **市场表现与投资建议** - 主要科技股在本周表现不一，其中特斯拉与微软涨幅显著，而苹果与谷歌则小幅上涨。 - 报告推荐关注算力国产化、AIDC、储能、数字能源等赛道，具体标的包括中科曙光、良信股份、盛弘股份、伟创电气、银轮股份等。 - 东吴证券指出，应聚焦业绩确定性强的方向，关注存储、先进制程、光通信、半导体设备材料等核心赛道。 ## 关键信息 - **OpenAI**：与Cerebras签订超200亿美元算力采购协议，强化算力控制力；收购Hiro Finance，拓展个人理财与企业财务场景。 - **Anthropic**：发布Claude Opus 4.7，提升复杂任务处理与验证能力，强化AI可控性。 - **MiniMax**：推出MaxHermes，实现智能体长期化服务。 - **苹果**：智能眼镜进入测试阶段，推动AI向新型终端迁移。 - **市场趋势**：AI产业进入系统化落地与生态扩展阶段，算力资源整合与底层产能控制成为竞争关键。 - **投资建议**：关注算力国产化、AIDC、储能、数字能源等赛道，推荐标的包括中科曙光、良信股份、盛弘股份、伟创电气、银轮股份等。 ## 风险提示 - **政策风险**：美联储降息不及预期可能影响市场情绪。 - **技术风险**：AI技术发展不及预期可能影响行业增长。 ## 本周报告推荐 | 发布时间 | 报告名称 | 核心内容 | 相关标的 | |----------|----------|----------|----------| | 2026/4/12 | 【东吴计算机】海光加持赋能，乘算力国产化东风 | 背靠中科院与海光，AI算力需求飞涨，行业国产化率提升 | 中科曙光 (603019) | | 2026/4/12 | 【东吴机械】2025年年报点评：原材料涨价+地产下游影响Q4承压，AIDC全面发力迎业绩拐点 | AIDC产品布局全面，管理架构优化，主业改善 | 良信股份 (002706) | | 2026/4/13 | 【东吴机械】2025年报点评：电能质量、充电桩业务快速发展，储能出海+AIDC布局空间广阔 | 电能质量与充电桩业务增长，储能与AIDC布局潜力大 | 盛弘股份 (300693) | | 2026/4/16 | 【东吴机械】2025年年报点评：业绩符合市场预期，打造机器人行业生态 | 打造机器人产业生态，研发投入高 | 伟创电气 (688698) | | 2026/4/18 | 【东吴汽车】2025年年报点评：Q4业绩高增长，数字能源+机器人动能强劲 | 数字能源业务增长显著，机器人业务潜力大 | 银轮股份 (002126) | | 2026/4/14 | 【东吴地产】地产+AI工具系列报告之三：基于多模型联合决策的C-REITs智能评级与跟踪分析体系 | 构建智能分析平台，强化REITs筛选与跟踪能力 | - | ## 投资评级标准 - **公司评级**： - 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上； - 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间； - 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间； - 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间； - 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 - **行业评级**： - 增持：预期未来6个月内行业指数相对强于基准5%以上； - 中性：预期未来6个月内行业指数相对基准-5%与5%之间； - 减持：预期未来6个月内行业指数相对弱于基准5%以上。 ## 免责声明 本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议。东吴证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券并进行交易，亦可能为其提供投资银行服务。报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。报告版权归东吴证券所有，未经书面许可不得翻版、复制和发布。