> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 上海证券计算机行业研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告由上海证券有限责任公司分析师章锋与杨佳伟于2026年06月17日发布，主要聚焦于计算机行业，特别是大模型技术的最新进展与市场表现，同时对相关投资标的提出建议。 ## 主要观点 ### 1. 大模型技术持续突破 - **Anthropic**：发布Claude Fable 5和Claude Mythos 5两款顶级大模型，其中Mythos 5为未限制访问的旗舰模型，但受美国政府指令影响，访问权限受限。 - **智谱**：推出GLM-5.2，支持1M上下文，性能领先，本周正式开源并上线API，强调开放与可构建性。 - **月之暗面**：发布Kimi K2.7 Code编程模型，参数量达1.1万亿，提供256K上下文窗口，显著提升编程任务表现。 - **OpenAI**：计划将ChatGPT升级为“超级应用”，集成更多功能，如图像生成和第三方应用，重点发展高毛利业务，为IPO做准备。 ### 2. 大模型调用量持续增长 - 全球AI大模型总调用量达36.1万亿Token，较前一周增长13.5%。 - 中国大模型调用量连续六周超过美国，稳居全球首位。 - 前五名中，前四款均为中国模型，其中DeepSeek-V4-Flash周调用量达3.69万亿Token，居首位。 ### 3. 行业表现 - 过去一周（6.8-6.12），计算机（申万）指数下跌4.88%，跑输上证综指4.98个百分点，位列全行业第30名。 - 沪深300指数下跌0.82%，计算机指数表现弱于基准指数。 ## 关键信息 ### 投资建议 建议关注以下领域的企业： - **国产AI芯片**：寒武纪、海光信息、芯原股份 - **超节点整机**：中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、华勤技术 - **算租/AIDC**：协创数据、宏景科技、润建股份、利通电子、盈峰环境、行云科技、盛视科技 - **核心配套**：华丰科技、杰华特、盛科通信、澜起科技、申菱环境、鸿日达、高澜股份、川环科技、飞龙股份、欧陆通、中恒电气 ### 风险提示 - 下游景气度不及预期 - 政策推进不及预期 - 技术创新不及预期 - 行业竞争加剧 ## 投资评级说明 ### 股票投资评级 | 评级 | 定义 | |------|------| | 买入 | 股价表现将强于基准指数20%以上 | | 增持 | 股价表现将强于基准指数5-20% | | 中性 | 股价表现将介于基准指数±5%之间 | | 减持 | 股价表现将弱于基准指数5%以上 | | 无评级 | 无法获取必要资料或存在重大不确定性 | ### 行业投资评级 | 评级 | 定义 | |------|------| | 增持 | 行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数 | | 中性 | 行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平 | | 减持 | 行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数 | ## 基准指数说明 - A股市场以沪深300指数为基准 - 港股市场以恒生指数为基准 - 美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准 ## 免责声明 - 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用 - 未经书面授权，任何机构和个人不得发布、复制、引用或转载 - 报告信息来源于公开资料，本公司不对其准确性、完整性或可靠性做任何保证 - 投资者应自行判断，本报告不构成私人咨询建议 - 投资有风险，决策需谨慎 ## 总结 本报告指出，大模型技术正加速突破，国内外头部企业纷纷推出新模型并推进商业化。中国大模型调用量持续增长，已连续六周超过美国。在投资方面，建议关注AI芯片、超节点整机、算租/AIDC及核心配套等领域企业。同时，需警惕行业竞争加剧、技术创新不及预期等风险。