> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 阿里发布实时交互世界模型 HappyOyster，完美世界《异环》4月23日上线 ## 核心内容 本报告总结了传媒行业近期的市场表现与产业动态，重点分析了阿里巴巴集团在AI领域的重要进展以及完美世界新游戏《异环》的上线情况。报告指出，传媒行业在上周上涨 $0.92\%$，但整体表现仍弱于沪深300指数和创业板指数。从长期来看，游戏行业供给端新品持续释放，版号常态化趋势稳固，AI技术在内容创作、游戏及营销广告等领域的应用成为行业主线。 ## 主要观点 - **AI技术突破**：阿里巴巴集团旗下ATH创新事业部发布了实时交互世界模型HappyOyster，标志着AI从内容生成向可交互、可演化、可自定义的全真数字世界模拟方向迈进。 - **核心创新点**：HappyOyster具备实时交互、长时序演化与场景可控性三大创新点，采用“漫游”与“导演”双模式架构，实现高保真空间构建、动态剧情改写与长时长连续画面输出。 - **差异化优势**：相比谷歌Genie3，HappyOyster更注重创作工具化落地、多模态实时调控与轻量化创作体验，具备清晰的行业竞争力。 - **游戏行业动态**：2026年Q1国内游戏市场同比增长 $13.38\%$，客户端游戏增长尤为显著。完美世界《异环》于4月23日全平台公测上线，融合二次元、开放世界与GTA式玩法机制，是其完善二次元IP布局的重要产品。 - **行业展望**：建议关注具备产品储备、研发能力及全球化运营的头部厂商，同时重点跟踪AI在内容创作、游戏、营销广告等领域的商业化落地进展。 ## 关键信息 ### 3.1 游戏市场增长 - 2026年1-3月，中国游戏市场实际销售收入为971.72亿元，同比增长 $13.38\%$。 - 客户端游戏市场同比增长 $39.38\%$，增速领先整体市场。 - 移动游戏市场同比增长 $6.28\%$。 - 自研游戏海外市场收入同比增长 $31.76\%$，达到63.31亿美元。 ### 3.2 AI领域动态 - **OpenAI人员变动**：Sora负责人比尔·皮布尔斯及前首席产品官凯文·韦尔宣布离职，其团队被分散。 - **阿里发布HappyOyster**：支持文字、图像、语音指令生成3D数字世界，具备多模态交互与生态构建能力，可实现自由探索、实时修改场景与剧情。 ### 3.3 《异环》上线信息 - 《异环》全平台公测定于2026年4月23日，支持PC、安卓、iOS、Mac、鸿蒙、PlayStation5等多个平台。 - 游戏玩法融合二次元、开放世界与GTA元素，包含驾驶、经营、任务等机制。 ## 投资建议 - **行业投资评级**：强于大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 $10\%$ 以上。 - **公司投资评级**：建议关注具备较强产品储备、研发能力和全球化运营能力的头部公司，如完美世界等。 - **关注方向**：重点跟踪AI+内容创作、AI+游戏、AI+营销广告等领域的商业化落地情况。 ## 风险提示 - 政策环境变化； - 消费复苏不及预期； - 市场竞争加剧； - 创新技术应用不及预期； - AI应用侵权风险； - 商誉减值风险。 ## 附录 - **分析师信息**： - 夏清莹，执业证书编号：S0270520050001，电话：(0755)83223620，邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn - 李中港，执业证书编号：S0270524020001，电话：17863087671，邮箱：lizg@wlzq.com.cn - **万联证券研究所地址**： - 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 - 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心 - 深圳福田区深南大道2007号金地中心 - 广州天河区珠江东路11号高德置地广场