20220826-浙商证券-矩子科技-300802.SZ-矩子科技中报报告_业绩符合预期_受益消费电子景气提升_3页_828kb

矩子科技中报总结

核心内容

矩子科技（300802）于2022年8月25日发布2022年中报，整体业绩表现符合市场预期，但盈利能力有所下滑。公司上半年实现营收2.9亿元，同比增长9.9%；归母净利润0.36亿元，同比下降37.4%。剔除股份支付费用影响后，归母净利润为0.54亿元，同比下降5.69%。

主要观点

业绩表现

• 营收增长：2022年上半年公司营收同比增长9.9%，达到2.9亿元。
• 净利润下滑：归母净利润同比下降37.4%，主要受疫情冲击、产品结构调整、原材料价格上涨及股份支付费用影响。
• 盈利能力变化：销售毛利率和销售净利率分别为30.4%和12.4%，同比分别下滑6.93和9.01个百分点。

行业与市场前景

• 消费电子景气度提升：受益于消费电子行业回暖，尤其是折叠屏、MiniLED等新兴赛道的带动，公司下半年业绩有望改善。
• 多领域应用拓展：公司设备已应用于PCB、Mini-LED、半导体等行业，未来将重点发力半导体和MiniLED领域。

产品与技术发展

• 产品矩阵扩展：推出3DSPI、3D-AOI、MiniLED-AOI和FPC-AOI等新产品，其中3D-AOI为公司拳头产品，已获得行业标杆客户认可。
• 技术迭代与应用创新：公司持续提升产品技术水平，开发更大屏幕MiniLED检测设备，实现高效、高精度检测。
• 应用场景拓展：积极布局医药、新能源与纺织等新领域，推动多元化发展。

关键信息

盈利预测与估值

• 未来三年盈利预测：预计2022-2024年公司实现归母净利润分别为1.1亿元、1.7亿元和2.5亿元，同比增长9%、53%和47%。
• 估值水平：对应P/E分别为47X、31X和21X，估值逐步下降，显示市场对公司未来增长预期增强。
• 投资评级：维持“买入”评级。

财务摘要

风险提示

• 产品开发不及预期：新产品研发和市场推广可能面临延迟。
• 客户拓展缓慢：下游客户拓展速度可能影响业绩增长。

结构分析

资产负债表预测

现金流量表预测

利润表预测

主要财务比率

总结

矩子科技2022年上半年业绩符合预期，但净利润下滑主要受多重因素影响，包括疫情、产品结构变化、原材料成本上升及股份支付费用。随着消费电子行业景气度提升，公司有望在下半年实现业绩反弹。同时，公司通过产品矩阵扩展、技术迭代与应用场景拓展，为未来增长奠定基础。盈利预测显示，公司未来三年净利润有望持续增长，估值逐步下降，投资价值提升。尽管面临产品开发与客户拓展风险，但整体仍维持“买入”评级。