20210429-太平洋-矩子科技-300802.SZ-存货预示在手订单饱满_业绩符合预期_6页_1002kb

矩子科技（300802）总结

核心内容概述

矩子科技是一家专注于信息技术领域，尤其在技术硬件与设备方面具有较强竞争力的公司。公司2020年和2021年一季度业绩表现稳健，且随着新产品3D视觉检测的放量，公司盈利能力有所提升。分析师崔文娟和刘国清对矩子科技的未来发展前景持积极态度，给予“买入”评级，并设定了6个月目标价为42.57元。

主要观点

• 业绩表现：

  • 2020年公司实现收入4.82亿元，同比增长13.94%；归母净利润8916万元，同比增长3.14%。
  • 2021年第一季度收入1.14亿元，同比增长13.88%；归母净利润2489万元，同比增长33.97%。
  • 业绩符合预期，且在新产品带动下增长显著。

• 毛利率提升：

  • 2020年公司毛利率为35.73%，2021年一季度提升至38.72%，预计全年毛利率将维持较高水平。
  • 毛利率提升主要得益于产品结构优化和3D视觉检测产品占比提升。

• 订单饱满，存货增长：

  • 公司存货自2020年二季度末起连续增长，主要来自原材料和发出商品，反映公司在手订单充足，生产备货积极。
  • 表明市场需求旺盛，公司产能利用率高，未来业绩有望持续增长。

• 经营效率提升：

  • 2020年公司销售、管理、研发费用率分别下降0.61%、0.65%、1.03%，显示公司运营效率提升。
  • 2021年一季度销售及管理费率略有上升，但研发和财务费率下降，总体费用控制良好。

• 现金流稳健：

  • 2020年经营净现金流为325万元，2021年一季度经营净现金流亏损1158万元，主要由于现金支出增加。
  • 预计未来现金流将改善，公司整体财务状况健康。

• 技术进展与市场拓展：

  • 公司3D视觉检测技术取得重要进展，成功获得行业标杆客户认可，实现进口替代。
  • 公司正在研发针对医药、半导体、锂电、纺织等行业的AOI产品，未来市场拓展潜力大。

关键信息

盈利预测与估值指标

风险提示

• 下游景气度波动
• 新产品研发进展不达预期

投资建议

• 评级：买入
• 目标价：42.57元
• 市盈率：2021年目标PE为34倍，2023年目标PE为19.5倍，显示公司估值逐步下降，但盈利预期持续增长。

证券分析师介绍

• 崔文娟：太平洋证券机械行业分析师，复旦大学经济学院本硕，曾就职于安信证券，致力于研究穿越行业波动，寻找确定性机会。
• 刘国清：太平洋证券机械行业首席分析师，浙江大学管理硕士，擅长产业链调研，精通机器人及自动化板块，有丰富的实业经验。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上
• 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场5%以下

公司评级

• 买入：预计个股相对大盘涨幅超过15%
• 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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