20240815-开源证券-新洁能-605111.SH-公司信息更新报告_2024H1业绩显著复苏_看好汽车+AI服务器加速放量_4页_720kb

新洁能（605111）公司研究报告摘要

股票代码：605111
行业：电子/半导体
投资评级：买入（维持）
分析日期：2024/8/14

一、业绩概要

2024年上半年，公司实现营业收入873亿元，同比增长151.6%；归母净利润218亿元，同比增长474.5%；扣非净利润214亿元，同比增长552.1%。毛利率大幅提升至35.68%，同比提高5.24个百分点。

二、核心业务分析

1. 分产品表现

   • SGT-MOSFET：营收360亿元，同比增长402.9%，面临供不应求局面，产品广泛应用于AI算力服务器领域。
   • SJ-MOSFET：营收102亿元，同比增长84.9%，4代SJ-MOS系列产品已开始批量交付。
   • Trench-MOSFET：营收255亿元，同比增长196.4%，受益于下游需求复苏。
   • IGBT：营收141亿元，同比下降22.64%，预计2024年下半年光伏储能需求回暖后将恢复增长。

2. 下游应用领域

   • 汽车电子：受益于比亚迪等客户需求增长，车规级产品导入加速，营收占比达13%。
   • 光伏储能：大力推广SGT系列器件，订单增量明显。
   • AI算力服务器：产品已批量应用于GPU头部客户，未来增长潜力较大，营收占比达9%。

三、盈利预测与估值

• 盈利预测：
  2024E/2025E/2026E：营收分别为459亿/589亿/752亿元，归母净利润459亿/589亿/752亿元。
  EPS分别为11.1/14.2/18.1元，PE分别为27.8/21.6/16.9倍。

• 分析师观点：
  维持“买入”评级，看好公司在汽车电子、AI服务器等领域的增长动能。

四、风险提示

• 下游需求不及预期
• 客户导入进度不达预期
• 技术研发和产线爬坡进度不及预期

法律声明与信息披露

本文基于开源证券研究所分析报告整理，详细内容请参阅投资报告原文。报告中提及的投资建议及估值模型均为分析当日观点，不构成任何买卖建议。内容仅供专业机构客户参考，普通投资者请谨慎使用。详细披露信息及风险提示请见报告原文。

报告来源：开源证券研究所