20240815-国联证券-新洁能-605111.SH-业绩持续复苏_抓住AI算力领域机遇_6页_1mb

报告摘要及总结

报告标题：新洁能（605111）业绩持续复苏，抓住AI算力领域机遇

核心内容：

1. 业绩亮点：新洁能发布2024年上半年业绩，实现营业收入873亿元，同比增长151.6%；归母净利润218亿元，同比增长47.45%；扣非后归母净利润214亿元，同比增长55.21%。
2. 业务突破：公司在MOSFET业务领域复苏强劲，尤其SGT-MOSFET产品增长显著，2024年上半年收入同比增长402.9%。在汽车电子和AI服务器领域，已与比亚迪、联合电子等头部客户建立稳定合作，并实现批量销售。
3. 复苏周期判断：功率半导体行业处于周期底部，公司预计2024-2026年营业收入和净利润将继续快速增长，未来三年复合增长率（CAGR）达29.16%，估值水平逐步下降。
4. 风险提示：供应商（华虹宏力）依赖风险、上游原材料价格波动风险以及新品研发进度风险。

投资建议：
公司作为国内MOSFET龙头企业，受益于行业复苏及AI算力需求增长，建议投资者保持关注。未来业绩增长点来自产品结构优化及新产品量产。

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