20260710-中泰期货-煤焦期价震荡下行_28页_852kb

煤焦期价震荡下行分析总结

核心内容概述

2026年7月10日，黑色研究团队发布的报告指出，当前煤焦市场整体呈现震荡下行趋势，焦炭第十轮提涨尚未落地，煤焦期价承压运行。市场供需关系方面，焦煤供应仍维持紧张状态，而焦炭需求则有所放缓。整体来看，短期煤焦价格受到钢厂盈利率下降和铁水产量阶段性回落的影响，中期则需关注下游需求恢复及矿山复产情况。

主要观点

价格和估值

• 煤焦现货市场暂稳运行。
• 焦炭第十轮提涨仍在博弈。
• 煤焦期价震荡下行，基差窄幅波动。

供需和驱动

• 焦煤供应：
  • 主产地煤矿开工率继续小幅下降。
  • 蒙煤通关量环比略减，但仍处于同期中等偏高水平。
  • 焦煤总库存继续下降，矿山库存略增，洗煤厂和独立焦企库存减少。
• 焦炭供应：
  • 独立焦企产能利用率稳定。
  • 焦炭日产量暂稳。
  • 焦炭总库存略增，独立焦企和港口库存增加，钢厂库存减少。
• 需求端：
  • 钢厂盈利率继续下降，铁水日产减少2万吨至241.3万吨。
  • 焦炭日耗合计稳定，但增速放缓。
  • 焦煤日耗合计略降，需求端压力有所显现。

观点总结和判断

• 煤炭主产区安全监管尚未放松，产量恢复存在不确定性。
• 蒙煤通关量有望维持高位，短期对焦煤供应有一定支撑。
• 钢厂生产利润承压，焦炭第十轮提涨落地预期降温。
• 铁水产量维持在240万吨附近，但增速放缓，对煤焦需求的支撑减弱。
• 短期内铁水下降预期将对煤焦价格形成压力，需关注后续需求变化和矿山复产情况。

观点推荐

• 趋势：煤焦期价短期震荡偏弱运行，中期可关注逢低做多机会。
• 套利：建议观望。

风险提示和重点关注

• 煤矿安全监管范围及持续时间。
• 动力煤价格波动。
• 上下游库存结构变化。
• 下游需求恢复情况。

焦煤仓单价格（2026年7月10日）

焦炭仓单价格（2026年7月10日）

产能利用率及库存数据

数据来源及声明

• 数据来源：钢联数据，中泰期货整理。
• 本报告由中泰期货股份有限公司发布，具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。
• 本报告仅供本公司客户使用，不构成任何交易建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。