20220508-南华期货-煤焦产业周报_52页_3mb

南华期货煤焦产业周报总结

核心内容概览

本报告对煤焦产业的近期市场情况进行分析，包括焦煤、焦炭和动力煤的供需、价格、利润及库存等关键指标。报告指出，煤焦产业整体呈现震荡偏弱的走势，供需关系和政策调控对价格走势影响显著。同时，报告提供了详细的市场数据和逻辑分析，帮助投资者把握市场动向。

主要观点

焦煤

• 价格走势：焦煤主力价格下跌，吕梁低硫主焦煤价格上涨，显示市场存在分化。
• 基本面：供给端有所回升，国产煤产量小幅增加，物流改善，库存从上游流转至下游；进口煤通关车辆减少，对价格有压制作用。
• 需求端：铁水产量回升，但终端需求仍偏弱，旺季不旺，建材成交量低迷。
• 利润：吨焦利润和螺纹钢利润上升，但焦炭盘面利润为负，显示成本支撑减弱。
• 库存：产业链库存整体偏低，独立焦企和钢厂库存略有增加，港口库存上升。
• 风险因素：钢材需求不振、政策调控、物流改善、国际能源价格波动。

焦炭

• 价格走势：焦炭主力价格下跌，现货市场开启第一轮提降。
• 基本面：焦炭供给偏强，需求偏弱，产量增加但终端需求未见明显改善。
• 利润：吨焦利润上升，但整体仍受钢材需求压制。
• 库存：钢厂和独立焦企库存增加，港口库存下降，总库存略降。
• 风险因素：原料成本坍塌、焦化厂限产、钢厂需求端限产、国际能源价格。

动力煤

• 价格走势：动力煤价格整体下行，部分港口价格稳定或小幅上涨。
• 基本面：供给端产量高位，但销量偏低，运力受假期和疫情影响；需求端电厂日耗平稳，库存可用天数偏高。
• 库存：北方四港库存增加，秦皇岛库存上升。
• 风险因素：国内政策因素、天气因素、疫情因素、进出口政策。

关键信息

焦煤

• 价格：焦煤主力价格为2725元/吨，较上周下跌186元/吨；吕梁低硫主焦煤价格为3220元/吨，较上周上涨770元/吨。
• 利润：吨焦利润为283元，螺纹钢利润为282.22元，焦炭盘面利润为-29元。
• 库存：独立焦企焦煤库存为1223.85万吨，钢厂焦煤库存为873.83万吨，港口焦煤库存为174万吨，煤矿焦煤库存为268.7万吨，总库存为2223.42万吨。
• 进口情况：蒙煤通关车辆一度超过350车，但因口岸出现阳性，回落至250车左右。

焦炭

• 价格：焦炭主力价格为3458元/吨，较上周下跌176元/吨；日照港准一级焦炭价格为3210元/吨，无变化。
• 利润：吨焦利润为283元，焦炭盘面利润为-29元。
• 库存：钢厂焦炭库存为727.97万吨，港口焦炭库存为203.6万吨，独立焦企焦炭库存为99.63万吨，总库存为1031.2万吨。
• 产量：独立焦企焦炭产量为64.25万吨，钢厂焦炭产量为230.27万吨。

动力煤

• 价格：鄂尔多斯Q5500坑口价为690元/吨，山西大同Q5500坑口价为675元/吨，陕西榆林Q5800坑口价为850元/吨，秦皇岛Q5500平仓价为1190元/吨。
• 期货：ZC01合约价格为0元/吨，ZC05为859.6元/吨，ZC09为848元/吨。
• 库存：北方四港库存为174万吨，秦皇岛库存为1190万吨。
• 运力：大秦线检修，公路运输未完全恢复，运力仍受限制。

结构分析

价格分析

• 焦煤：焦煤主力价格下跌，吕梁低硫主焦煤价格上涨，显示市场分化。
• 焦炭：焦炭主力价格下跌，现货市场开启提降，港口价格稳定。
• 动力煤：价格整体下行，部分港口价格稳定或小幅上涨。

库存分析

• 焦煤：产业链库存整体偏低，独立焦企和钢厂库存略有增加，港口库存上升。
• 焦炭：钢厂和独立焦企库存增加，港口库存下降，总库存略降。
• 动力煤：北方四港库存增加，秦皇岛库存上升。

利润分析

• 焦煤：吨焦利润和螺纹钢利润上升，但焦炭盘面利润为负。
• 焦炭：吨焦利润上升，但整体仍受钢材需求压制。
• 动力煤：价格政策压制港口价格，但需求端库存偏高。

风险因素

• 焦煤：钢材需求不振、政策调控、物流改善、国际能源价格波动。
• 焦炭：原料成本坍塌、焦化厂限产、钢厂需求端限产、国际能源价格。
• 动力煤：国内政策因素、天气因素、疫情因素、进出口政策。

操作建议

• 焦煤：短期遇反弹可做空，中长期关注经济复苏带来的低吸机会。
• 焦炭：短期遇反弹可做空，中长期需关注成材表现，若旺季被证伪，双焦难以维持高价位。
• 动力煤：价格处于下行通道，关注政策调控和天气变化对需求的影响。

数据来源

• 数据来源：钢联、南华研究
• 免责声明：本报告中的信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，不构成投资建议。