20260710-东亚期货-焦煤焦炭产业周报_8页_1mb
报告摘要
焦煤焦炭产业周报总结
核心内容概述
本报告分析了2026年7月10日焦煤和焦炭市场的周度走势，涵盖了供应端、价格与库存、供需结构、进出口以及价差与估值等多个维度。报告指出，当前焦煤市场处于供需紧平衡状态，而焦炭市场则受到上游成本推动影响，价格涨幅有限，但利润改善明显。
主要观点
焦煤市场
- 供应端：山西主产区安监力度持续高压，5月炼焦煤产量同比下降7.75%，产量缺口显著。市场预期的“山西复产加速”未兑现，安监力度甚至有所加强，蒙煤通关量减少，进口补充不足。洗煤厂开工率维持低位。
- 价格与库存：现货炼焦煤价格强势上涨，生意社炼焦煤指数7月6日为1911.25元/吨，京唐港主焦煤2130元/吨，山西吕梁焦煤1620元/吨（+30），蒙煤甘其毛都1380元/吨（+20）。焦煤2509合约本周上涨3.86%，领涨黑色板块。焦煤仓单在7月7日突增至550张，反映期现套保需求上升。
- 要点总结：
- 铁水维持高位支撑焦煤刚需，但需警惕钢材利润压缩对焦煤采购的传导。
- 6月大宗商品指数显示焦煤环比上涨20.3%，涨幅居首。
- 中长期来看，山西安监常态化、煤矿产能约束和进口补充不足将维持焦煤供需紧平衡。
- 短期需关注：①铁水回落对焦煤采购的传导节奏；②蒙煤通关恢复进度；③仓单注册后的期现套保行为演变。
焦炭市场
- 价格与利润：焦炭市场第十轮提涨于7月6日落地，湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调55元/吨。自3月下旬以来累计提涨十轮（落地九轮），累计涨幅约500元/吨。准一级干熄焦主流采购价升至2135元/吨附近。焦企利润显著改善，Mysteel全国平均吨焦盈利47元（周环比+17元），独立焦企理论吨焦盈利85元。
- 供需结构：焦企开工率维持高位，上半年焦炭消费量约1.96亿吨（同比+1.3%），净出口365万吨（同比+7.7%）。但受产能总量控制和环保约束影响，供给弹性有限。焦炭价格触及年内高点后，现货价格有所回落，期货合约微涨0.36%，弱于焦煤涨幅。
- 要点总结：
- 焦炭涨价主要由上游焦煤成本推动，而非自身供需缺口。
- 当前焦煤强而焦炭弱的格局反映产业链利润向焦煤集中。
- 后续需关注：①钢厂利润变化对焦炭需求的传导；②焦化利润在成本与钢价之间的平衡变化；③钢厂减产节奏对原料采购的影响。
关键信息汇总
价格与利润数据
| 指标 | 2026-07-10 | 2026-07-09 | 2026-07-03 | 日环比 | 周环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 焦煤09-01 | -213.5 | -219 | -229 | +5.5 | +15.5 |
| 焦煤05-09 | +224.5 | +228.5 | +244.5 | -4 | -20 |
| 焦煤01-05 | -11 | -9.5 | -15.5 | -1.5 | +4.5 |
| 焦炭09-01 | -76.5 | -74 | -68.5 | -2.5 | -8 |
| 焦炭05-09 | +101.5 | +102 | +91.5 | -0.5 | +10 |
| 焦炭01-05 | -25 | -28 | -23 | +3 | -2 |
| 盘面焦化利润 | -15 | -30 | -30 | +14.319 | +15 |
供应与库存数据
焦煤供应
| 指标 | 2026-07-10 | 2026-07-03 | 周环比 |
|---|---|---|---|
| 523矿企炼焦煤开工率 | 66.11 | 66.96 | -0.85 |
| 523矿企日均原煤产量 | 148.48 | 150.40 | -1.92 |
| 523矿企日均精煤产量 | 62.50 | 65.21 | -2.71 |
| 314洗煤厂开工率 | 32.15 | 32.25 | -0.10 |
| 314洗煤厂日均精煤产量 | 23.42 | 23.55 | -0.13 |
焦煤库存
| 指标 | 2026-07-10 | 2026-07-03 | 周环比 |
|---|---|---|---|
| 523矿企原煤库存 | 447.44 | 441.24 | +6.20 |
| 523矿企精煤库存 | 193.05 | 193.05 | +8.98 |
| 314洗煤厂精煤库存 | 264.84 | 271.55 | -6.71 |
| 全样本独立焦化焦煤库存 | 1014.53 | 1047.32 | -32.79 |
| 247钢厂焦煤库存 | 781.22 | 792.35 | -11.13 |
| 港口进口焦煤库存 | 279.00 | 284.00 | -5.00 |
| 焦煤样本总库存 | 3136.42 | 3148.58 | -12.16 |
焦炭供应
| 指标 | 2026-07-10 | 2026-07-03 | 周环比 |
|---|---|---|---|
| 全样本独立焦化产能利用率 | 74.61 | 74.67 | -0.06 |
| 全样本独立焦化日均焦炭产量 | 64.08 | 64.13 | -0.05 |
| 247钢厂焦炭产能利用率 | 86.90 | 87.01 | -0.11 |
| 247钢厂焦炭日均产量 | 47.55 | 47.61 | -0.06 |
焦炭库存
| 指标 | 2026-07-10 | 2026-07-03 | 周环比 |
|---|---|---|---|
| 全样本独立焦化焦炭库存 | 103.00 | 99.65 | +3.35 |
| 247钢厂焦炭库存 | 686.09 | 686.79 | -0.70 |
| 港口焦炭库存 | 214.15 | 213.20 | +0.95 |
| 焦炭样本总库存 | 1003.24 | 999.64 | +3.60 |
进出口分析
-
焦煤进口利润：
- 蒙煤进口利润（长协）：463元/吨（+34元/周）。
- 澳煤进口利润（中挥发）：104元/吨（-5元/周）。
- 俄煤进口利润（K4）：-63元/吨（-2元/周）。
- 俄煤进口利润（K10）：-96元/吨（+78元/周）。
- 俄煤进口利润（伊娜琳）：-65元/吨（-10元/周）。
- 俄煤进口利润（Elga）：41元/吨（-2元/周）。
-
焦炭出口利润：
- 焦炭出口利润：262元/吨（+4元/周，-50元/周）。
-
出口数量：
- 焦炭及半焦炭月度出口数量季节性波动，需关注出口节奏变化。
价差与估值分析
- 焦煤/动力煤比价：2.2965（周环比-0.041）。
- 焦炭出口利润：262元/吨（周环比+4，-50）。
- 焦炭/焦煤比价（日照港）：1.589（周环比+0.007，-0.021）。
- 焦煤/焦炭比价（主力）：0.383（周环比+0.002，-0.005）。
- 炭煤比：1.457（周环比-0.003，+0.007）。
结论
当前焦煤市场受供给侧收缩影响，供需仍处于紧平衡状态，价格强势上涨，期货合约领涨黑色板块，仓单注册反映期现套保需求上升。焦炭市场则因上游成本推动而涨价，但利润偏低，反映产业链利润向焦煤集中。短期需关注铁水回落、蒙煤通关恢复及套保行为演变；中长期则需关注政策对产能的约束和进口补充的可持续性。整体来看，焦煤市场强势延续，焦炭市场则面临利润承压的挑战。
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