20221218-华泰期货-EB周报_EB价格涨后窄幅震荡_多空博弈_11页_1mb

EB价格涨后窄幅震荡，多空博弈总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院能源化工组发布，分析了苯乙烯（EB）近期市场走势及影响因素，主要包括上游纯苯供应、中游EB生产情况、下游需求变化及新增产能对市场的影响。

主要观点

苯乙烯市场走势

• 本周EB价格涨后窄幅震荡，市场多空博弈加剧。
• 供应压力增大，EB开工率小幅上升，但下游EPS开工率下滑，拖累整体需求。
• 预计下周苯乙烯上行动力不足，或有震荡回调的空间。

上游纯苯基本面

• 纯苯开工率微跌至74.40%，供应压力微减。
• 港口库存延续累库，预计12月后半段小幅累库，主要在1月。
• 纯苯现货进口窗口仍打开，FOB美湾-CFR中国价差有所增加。
• 纯苯加工费维持高位，但小幅下跌。

中游EB生产情况

• EB开工率上升至68.75%，供应压力有所增加。
• EB生产利润维持高位，达到199元/吨。
• EB现货出口窗口关闭，外盘开工偏低，出口商谈未见继续增长。

下游需求情况

• ABS开工率保持高位，企业成品库存下降，价格全线上涨，主要受节前备货需求影响。
• PS开工率小幅下降，企业成品库存上升，价格先涨后跌。
• EPS开工率明显下滑至48.7%，企业成品库存上升，整体成交欠佳，需求端有下降预期。

关键信息

市场动态

• EB价格走势：本周涨后窄幅震荡，基差持续减少。
• 供应压力：EB开工率上升，但12月浙石化检修未兑现，国产供应无明显下降。
• 出口情况：EB出口商谈未见继续增长，出口窗口关闭。
• 库存变化：EB港口库存小幅上升，预计12月后半段小幅累库。

新增产能

• 连云港石化60万吨/年苯乙烯装置计划于2023年1月中下旬投产，可能对市场供应产生影响。

套利建议

• 跨期套利：建议观望，因市场多空博弈，价格波动空间有限。

风险提示

• 原油价格反弹：可能对苯乙烯成本端产生影响，进而影响价格走势。

数据来源与图表说明

本报告引用了以下数据来源：

• 隆众资讯
• 卓创资讯
• 华泰期货研究院

图表涵盖：

• EB主力合约基差
• 华东苯乙烯非一体化生产利润
• 苯乙烯华东港口库存
• 苯乙烯开工率
• 苯乙烯生产企业库存
• 苯乙烯进口利润及国际价差
• 纯苯现货-M2纸货价差
• 纯苯-石脑油价差
• 纯苯开工率
• 纯苯华东港口库存
• 纯苯进口利润
• 纯苯国际价差
• 纯苯下游加权开工率
• 苯乙烯五大下游开工率
• ABS、EPS、PS开工率及库存
• ABS、EPS、PS生产利润

结论

综合来看，苯乙烯市场在本周呈现涨后窄幅震荡态势，供应压力与需求变化形成多空博弈。短期内，价格上行动力不足，震荡回调可能性较大。投资者应保持观望态度，关注下游需求变化及新增产能对市场的影响。