20250429-冠通期货-多空博弈_盘面窄幅震荡_4页_337kb

中国期货市场报告总结：

1. 策略分析：沪铜于2025年4月29日高开低走，震荡上行。市场关注特朗普可能采取措施缓解汽车关税叠加影响，国内政策二季度有望落地，重点应对美关税冲击。基本面显示供给端TC/RC费用持续为负且扩大，硫酸价格高位运行部分抵消冶炼厂亏损，但检修计划预计于二季度显现。3月电解铜产量1248万吨（同比+86%），进口量3543万吨（同比+45%），进口量在去年减少后回升，但本月增速放缓。需求端五一前备货分散，下游开工率较高，但宏观因素限制铜价走势，短期市场维持多空博弈。

2. 期现行情：沪铜期货当日收于77600吨，前二十名多单增加1852手，空单增加2200手。华东现货升贴水180元/吨，华南现货升贴水245元/吨。LME官方价9369美元/吨，现货升贴水-35美元/吨。

3. 供需动态：供给端TC费用-3365美元/干吨，RC费用-337美分/磅。库存方面，SHFE铜库存340吨（环比-0.28万吨），上海保税区库存958万吨（环比-1.54万吨），LME铜库存2025万吨（环比-0.3万吨），COMEX库存1351万短吨（环比+0.3168短吨）。

4. 基本面跟踪：国内精炼铜产量高位运行，进口量相对回升但增速放缓，整体供应偏紧预期未改。海外需求增速稳定，铜库存月内大幅去化，下游需求支撑盘面。但宏观政策未完全落地，市场仍受政策不确定性影响。

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