20231127-中国银河-建筑材料行业周报_淡季需求疲弱_政策加码静待底部复苏_12页_1mb

摘要

建筑材料行业周报核心观点总结：

水泥

• 需求方面，北方温度降低导致需求减少，南方节前赶工需求支撑；行业供给因采暖季错峰生产减少，企业库存压力降低。
• 价格方面，水泥价格由升转降，市场进入淡季，区域价格波动预期；库存环比减少，但整体仍高位。
• 建议关注南方赶工需求和熟料产线停窑情况。

浮法玻璃

• 需求疲弱，北方降温需求减少，南方赶工支撑出货；供给小幅增加，企业让利出货，库存环比下降。
• 短期区域赶工需求存支撑，中长期地产竣工高增速有望提升需求。
• 建议关注受益于竣工端改善的龙头企业。

玻璃纤维

• 价格平稳，粗纱和电子纱需求偏弱，中下游订单一般；成本支撑价格，但库存较高，去库压力大。
• 短期价格维持弱势，中长期下游如风电、新能源汽车扩张提供增长空间。
• 建议关注行业龙头企业。

消费建材

• 需求改善，1-10月零售额降幅收窄，10月单月改善显著；地产政策加码带动需求回升。
• 龙头企业调整销售策略，渠道下沉，市占率提升。
• 建议关注具有规模优势的龙头企业。

投资建议

• 消费建材：推荐东方雨虹、公元股份、伟星新材、北新建材、兔宝宝。
• 玻璃纤维：推荐中国巨石。
• 水泥：推荐华新水泥、上峰水泥。
• 玻璃：建议关注旗滨集团、凯盛新能。
• 新材料：建议关注硅宝科技，受益于工业胶需求高增长。

风险提示

• 原料价格大幅波动风险。
• 下游需求不及预期风险。
• 行业新增产能超预期风险。
• 地产政策推进不及预期风险。