20250309-天风证券-光峰科技-688007.SH-车载业务持续向好_公司再添国际头部品牌新定点_3页_691kb
报告摘要
光峰科技公司点评（2025年03月09日）
投资评级
行业：电子/消费电子
6个月评级：增持（维持评级）
当前价格：19.18元
目标价格：未提供
一、车载业务持续推进
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国际客户定点
公司近期获得某国际头部车企的开发定点通知书，成为其车载光学部件独家供应商，产品配置将于某全球化系列车型量产。此次合作标志着公司通过了全球严格车企的质量体系审核，达到国际标准。 -
海外订单扩展
- 2024年11月，获海外头部车企动态彩色像素灯定点，首次实现海外头部车企多车型合作。
- 2025年2月，再获同一车企静态灯独家定点，预计2025年内量产交付。
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技术合作深化
公司与先进透明显示系统企业Ceres Holographics达成合作，共同开发透明HUD产品，满足国际车企对尺寸、成本及可靠性的要求，加速国际市场渗透。
二、财务预测
| 年份 | 营业收入（百万元） | 增长率 |
|---|---|---|
| 2024E | 36,241.89 | 92.7% |
| 2025E | 57,390.53 | 132.5% |
| 2026E | 83,142.89 | 147.4% |
| 指标 | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|
| PE（市盈率） | 30,394 | 8,537 | 3,039 |
| PB（市净率） | 33.1 | 31.0 | 30.0 |
| 净利率 | 1.20% | 4.67% | 6.74% |
| 归母净利润 | 0.3亿 | 12.79亿 | 16.86亿 |
三、投资建议
公司自2024年起车载业务进入快速起量阶段，预计2024年实现营收6亿元以上的营业收入。国际车企定点项目将进一步巩固品牌背书，提升全球市场竞争力。报告调整后归母净利润预测为24年0.31亿/25年12.79亿/26年16.86亿，维持“增持”评级。
风险提示：
- 定点项目执行存在不确定性；
- 项目履行不及预期；
- 影院业务恢复不及预期；
- 新技术路径迭代风险。
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