2017-电子化学品行业：平板显示材料--国内企业加速产业链布局，平板显示材料国产化_37页-3mb

基础化工行业研究报告（2017）

核心内容

本报告聚焦于基础化工行业，尤其是平板显示材料领域，分析了LCD、OLED和量子点（QD）显示技术的发展趋势及其对上游材料国产化的影响。报告指出，国内面板产业迅速崛起，成为全球第一，并带动了显示材料国产化进程的加速。

主要观点

• LCD产业链向国内转移：中国已经成为全球最大的LCD面板生产国，2017年国内面板产能占全球33%，并预计未来五年全球大尺寸超高清面板年复合增长率将超过25%。
• 混晶材料国产化加速：混晶材料作为LCD上游重要组成部分，国内企业如飞凯材料（收购江苏合成）、诚志永华、江苏和成等正在加速研发，预计2020年国内TFT液晶材料需求将达470余吨，市场规模预计达51.7亿元。
• 偏光片材料进口替代空间大：偏光片是LCD面板的重要组件，占面板成本70%以上。国内企业如新纶科技正在积极布局，预计2018年国内偏光片需求达1.45亿平方米，市场规模将达33亿美元。
• 湿电子化学品需求快速增长：湿电子化学品在平板显示制造中具有关键作用，目前被欧美、日本企业主导。国内企业如江化微、晶瑞股份等正在加速突破，预计2020年需求总量将超100万吨，市场规模超过60亿元。
• OLED产业迅速扩张：OLED因自发光、轻薄、可弯曲等特性，正在智能手机和智能穿戴设备领域快速渗透。预计2020年全球OLED市场规模将达330亿美元，年均增速约20%。
• 国内OLED材料企业布局：国内企业主要供应OLED材料的中间体和单体粗品，如万润股份、濮阳惠成、瑞联新材等，正在逐步进入全球产业链。
• 量子点技术成为大屏显示竞争者：量子点电视（QD-TV）具有更宽的色域和高亮度，预计2021年出货量将达9520万台，年复合增长率高达89%。

关键信息

市场数据

投资建议

• 混晶材料：重点关注飞凯材料（收购江苏合成）。
• 湿电子化学品：关注江化微、晶瑞股份。
• 偏光片材料：重点关注新纶科技。
• OLED材料：关注万润股份、濮阳惠成、强力新材、瑞联新材。
• 量子点材料：关注激智科技、纳晶科技。

风险提示

• LCD放量不及预期。
• 材料价格大幅下滑。
• OLED、QD-LCD发展进度低于预期。

行业发展趋势

显示技术发展迅速，LCD占据主流

• CRT：体积大、真空，已逐渐退出市场。
• LCD：薄、节能，占主导地位。
• OLED：自发光、轻薄、可弯曲，正快速渗透至手机和智能穿戴设备。
• QD-LCD：引入LCD TV，未来在大屏幕领域有较大发展潜力。

TFT-LCD面板产能加速向国内转移

• 2016年国内TFT液晶材料需求总量接近250吨，国内市占率仅35%。
• 随着国内产能的扩张，混晶材料、偏光片和湿电子化学品等材料国产化率有望显著提升。

OLED原材料需求全面爆发

• OLED上游材料包括阴极、阳极、传输层材料、发光层材料，目前被国外巨头垄断。
• 2015年全球OLED材料市场规模约5亿美元，预计2020年将达25亿美元，年均增速约35%。

量子点技术引入LCD TV

• 量子点电视（QD-TV）具有更宽的色域和高亮度，预计2021年出货量将达9520万台。
• 国内企业如激智科技、纳晶科技正在积极研发量子点材料，有望在该领域占据一席之地。

产业链与材料需求

LCD产业链

• 材料毛利率：显著高于面板，如玻璃基板毛利率可达50%~60%，光学膜达40%。
• 主要材料：液晶材料、偏光片、彩色滤光片、玻璃基板、背光模组、驱动IC等。

OLED产业链

• 主要材料：阴极材料、阳极材料、传输层材料、发光层材料、阻隔膜、PI膜、靶材等。
• 国内企业：主要供应中间体和单体粗品，如万润股份、濮阳惠成、瑞联新材等。

湿电子化学品

• 市场标准：执行SEMI国际标准，G2、G3级别产品国内已有生产能力。
• 国内厂商：江化微、晶瑞股份、江阴润玛等，预计2020年国内需求超100万吨，市场规模超60亿元。

总结

本报告详细分析了基础化工行业中平板显示材料的发展趋势和投资机会，强调了国内企业在LCD、OLED和量子点显示技术领域的布局和国产化潜力。随着国内面板产能的扩张和技术的进步，显示材料的国产化进程正在加快，相关企业有望在未来市场中占据重要地位。