20190925-上海证券-电气设备和新能源行业动态：8月光伏组件出口回暖，电池市场持续向好_16页_805kb

电气设备与新能源行业分析总结（2019年09月25日）

核心内容概述

本报告分析了2019年9月上旬电气设备与新能源行业整体表现，重点聚焦新能源汽车、光伏、风电等细分领域。报告指出行业整体处于调整与复苏并存的阶段，部分领域已出现回暖迹象，而另一些则仍面临压力。分析师建议关注具备技术、成本、规模及客户优势的企业，同时提示市场风险。

主要观点与关键信息

一、上周行情回顾

• 整体市场表现：上证综指下跌0.82%，深证成指下跌0.39%，中小板指上涨0.25%，创业板指下跌0.32%，沪深300指数下跌0.92%。
• 行业指数表现：电气设备板块下跌1.57%，新能源汽车指数下跌1.64%，光伏指数下跌0.63%，风电指数下跌3.00%。
• 细分板块表现：
  • 上游锂资源板块上涨3.29%，钴资源板块下跌2.39%。
  • 锂电正负极材料板块下跌3.14%，电解液+隔膜板块下跌1.50%。
  • 电池板块下跌2.04%，光伏板块下跌1.59%，风电板块下跌2.96%。

二、价格与产量追踪

1. 锂电材料价格与产量

• 数码电池：需求旺盛，钴酸锂电池订单量处于年内高点。
• 动力电池：
  • 铁锂电池：生产明显向好，部分厂家已满负荷生产，预计10月将创新高。
  • 三元电池：需求平平，主流厂家维持正常生产。
• 原材料价格：
  • 碳酸锂：市场继续弱势，均价5.95万元/吨。
  • 氢氧化锂：主流成交价格集中在7.23万元/吨左右。
  • 钴价：继续反弹，国内电解钴报价28.25万元/吨。
  • 镍价：略有下跌，价格在13.67-13.7万元/吨之间。
• 正极材料：
  • 铁锂：价格稳定，市场平均报价4.8万元/吨。
  • 三元（523）：价格上扬，市场均价14.6万元/吨。
• 负极材料：价格趋于稳定，低端产品报价2.1-2.6万元/吨，中端4.3-5.7万元/吨，高端7-9万元/吨。
• 电解液：价格稳定，普遍在3.2-4.4万元/吨，高端产品价格达7万元/吨。
• 隔膜：整体报价稳定，下游电池厂开工率回暖，带动需求回升。

2. 光伏材料价格与产量

• 多晶硅料：价格继续上涨，主流价格回到每公斤60元人民币。
• 多晶硅片：价格小幅上涨，多数成交在每片1.82-1.85元人民币之间。
• 单晶PERC电池片：价格在每瓦0.90-0.93元人民币之间。
• 多晶电池片：价格维持在每瓦0.81-0.82元人民币。
• 组件：海外需求持续稳定，四季度需求有望爆发。多晶组件价格稳定在每瓦1.7元人民币左右，单晶组件价格在每瓦1.86元人民币。
• 组件辅材：光伏玻璃价格稳定在29元人民币。

三、行业动态与政策支持

• 国务院印发《交通强国建设纲要》：明确加强充电桩、加氢站等设施建设，推动新能源汽车电动化发展。
• 工信部等六部门发布智能光伏试点示范通知：支持智能光伏产品、服务、系统平台及解决方案企业。
• 光伏出口回暖：8月组件出口规模达5.91GW，环比增长，单晶产品占比提升至65%，加权平均单价下降，反映出海外市场装机规模回升。
• 风电行业抢装确认：上半年招标量同比大幅上升113%，存量核准项目进入建设高峰期，年度装机增长可期。

四、投资建议

• 新能源汽车：

  • 行业集中度有望提升，建议关注电池行业龙头。
  • 铁锂电池性价比优势显现，建议关注二线电池企业龙头。
  • 消费电池领军者及动力电池后起之秀欣旺达值得关注。
  • 高镍三元材料降本增效，建议关注当升科技。
  • 出货海外的高端产品有望支撑公司毛利率，建议关注恩捷股份。

• 新能源发电：

  • 光伏产业链中上游价格触底反弹，买气升温，四季度需求有望明显拉动。
  • 风电行业抢装确认，建议关注风机龙头金风科技、塔筒龙头天顺风能。
  • 维持行业“增持”评级。

五、重点公司动态

六、数据预测与估值（部分公司）

风险提示

• 新能源车产销量不及预期
• 光伏装机需求不及预期
• 风电行业复苏不及预期
• 产业链价格大幅波动
• 行业政策调整

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

免责条款

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