20201021-川财证券-新能源行业动态点评_可再生能源补贴新政推出_建议关注光伏板块_2页_805kb

可再生能源补贴新政总结

核心内容

近日，国家财政部、国家发改委、国家能源局联合发布《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》补充通知，明确风电、光伏、生物质发电等项目的全生命周期合理利用小时数。此举旨在进一步规范可再生能源行业发展，提升补贴政策的透明度和可执行性，增强项目现金流的确定性。

主要观点

• 新政背景：为促进可再生能源高质量发展，2020年1月三部委已发布4号文，明确了电价附加补助资金结算规则。此次通知是对4号文的进一步细化。
• 合理利用小时数设定：根据资源区不同，合理利用小时数有所差异，主要适用于存量项目，不涉及新增平价及补贴项目。
• 光伏板块利好：光伏的合理利用小时数设定相对较高，尤其对光伏领跑者项目及2019、2020年竞价项目给予10%奖励，有助于提升其补贴金额，从而增强行业盈利能力。
• 行业预期向好：新能源行业作为国家政策支持的重点领域，正处于“十四五”规划窗口期，行业整体发展预期良好。
• 短期与长期支撑：光伏产业链短期业绩具备强支撑，同时平价上网进程推进为行业长期成长带来空间。

关键信息

合理利用小时数标准

补贴政策调整

• 合理利用小时数以内的发电量将获得中央财政补贴，超出部分则不再补贴。
• 光伏领跑者项目及2019、2020年竞价项目在合理利用小时数基础上增加10%奖励，进一步提升其补贴金额。
• 此次设定的光伏合理利用小时数高于2019年实际平均利用小时数（1169小时），因此受补贴压缩影响较小。

行业建议

• 重点关注光伏板块：新政对光伏行业形成利好，有助于提升其盈利能力和市场预期。
• 投资逻辑：政策支持背景下，新能源行业前景广阔，光伏产业链短期业绩表现强劲，长期则受益于平价上网进程。

风险提示

• 电力需求不及预期：若整体电力需求增长放缓，可能影响可再生能源项目的收益。
• 政策执行不及预期：补贴政策的落地和执行效果可能受到地方政策、资金到位等因素影响。
• 宏观经济波动风险：经济下行可能影响新能源项目的投资回报率。

报告信息

• 报告类别：行业动态
• 报告时间：2020/10/21
• 所属行业：新能源
• 分析师：白竣天
• 证书编号：S1100518070003
• 联系方式：baijuntian@cczq.com
• 研究机构：川财证券有限责任公司

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