20210328-兴业证券-建筑装饰行业点评报告_本周新增专项债150亿元_3月前4周中标金额同比下滑0.5__24页_1mb

基建投资与招投标分析报告总结

核心内容

本报告分析了2020年初至2021年3月基建项目的申报、招投标、PPP中标情况、融资状况及政策导向，旨在评估基建投资的动态变化和未来趋势。

主要观点

1. 基建申报金额增长显著

   • 2020年初至2020年7月17日，发改委基建项目累计申报金额为232100.18亿元，同比上升83.76%。
   • 电力、交通、水利项目分别申报41943.14亿元、68234.12亿元、121922.92亿元，同比增速分别为77%、43.3%、165.3%。
   • 地方项目申报金额大幅增长，同比增长92.90%，而中央项目同比减少11.79%。

2. 全国招投标情况波动明显

   • 2021年3月20日-3月26日，全国31个省市中标金额为1034.35亿元，环比下降24.84%。
   • 2021年1-2月，23个省份累计中标金额10405.45亿元，同比增长41.94%。
   • 2月中标金额同比增长191.2%，主要受春节假期影响，而3月、4月下滑幅度收窄，5月后明显回升。

3. PPP项目中标情况

   • 本周（3月20日-3月26日）全国PPP项目中标金额为124.50亿元，环比下降65.6%。
   • 2021年1-2月，PPP项目中标金额同比增长191.41%，其中1月增长72.76%，2月增长700.43%。
   • 交通类项目占比35.18%，市政类项目占比29.25%，合计占64.43%。
   • 央企和地方国企合计占比77.77%，仍是PPP项目的主要参与者。

4. 融资端表现

   • 本周新增地方债250亿元，其中专项债150亿元，一般债100亿元，新增再融资债券834.06亿元。
   • 城投债本周净融资额为-932.24亿元，2021年3月净融资额为-500.60亿元，同比减少112.32%。
   • 2020年全国城投债净融资额为16425.57亿元，同比增长40.63%。

5. 建筑上市公司订单情况

   • 本周建筑上市公司共披露3个重大订单，中标金额合计208.78亿元，环比增长681.65%。
   • 2021年2月，4家央企中标金额合计为3282亿元，同比增长89.9%。

6. 政策导向与未来展望

   • 国家发展改革委提出五方面扩大有效投资，包括发挥政府投资引导作用、推进“两新一重”建设、稳妥开展基础设施领域REITs试点等。
   • REITs试点有助于缓解地方政府债务压力，提升资金流动性，并为民间资本提供新的投资渠道。

关键信息

• 基建申报趋势

  • 2020年1-6月基建申报金额同比增长97.9%，其中3月、4月增速分别达331.7%和208.6%。
  • 5月、6月增速分别为97.2%和42.9%，同比仍保持较高增长。

• 招投标波动

  • 2021年1-2月，23个省份累计中标金额10405.45亿元，同比增长41.94%。
  • 2020年23个省份累计中标金额69354.74亿元，同比下降2.50%。

• PPP项目特点

  • 2021年1-2月PPP项目中标金额同比增长191.41%，其中2月增速达700.43%。
  • 2020年PPP项目中标金额同比下降21.34%，主要受疫情影响和民间资本参与意愿低迷影响。

• 融资情况

  • 2021年1月城投债净融资额同比增长102.05%，2月净融资额增长3.62%。
  • 3月城投债净融资额同比下降112.32%，预计2021年新增净融资增速将进一步下行。

• 区域表现

  • 2021年1-2月，湖北、辽宁、黑龙江中标金额增速居前，四川、江苏、重庆居后。
  • 2020年1-12月，各省中标金额增速波动较大，其中1月增速为15.6%，2月大幅下滑至-70.4%。

• 风险提示

  • 需关注宏观经济下行风险、基建投资不及预期、地产销售持续下滑、项目推进速度迟缓及融资环境未能好转等风险因素。

数据图表与表格说明

• 图1：2018/8/5-2020/7/17各周基建项目申报金额（亿元）

• 图2：2017/8-2020/6基建项目申报金额（亿元）及增速（%）

• 图3：2018/1-2021/2全国月度中标额（亿元）及增速（%）

• 图4：2021年1-2月各省中标金额（亿元）及增速（%）

• 图5：2018/1/7-2021/3/26全国周度PPP中标额（亿元）及增速（%）

• 图6：2017/5-2021/2全国月度PPP中标额（亿元）

• 图7：交通、市政类项目仍是PPP大头（19/3/1-21/3/26）

• 图8：央企、国企仍是PPP主力（19/3/1-21/3/26）

• 图9：2018/1-2021/3城投债净融资额（亿元）

• 图10：2020年各省新增专项债金额（亿元）

• 图11：2020年1-12月各省新增专项债（亿元）

• 图12：2020年专项债具体资金投向（亿元）

• 图13：2021/3/20-2021/3/26上市公司中标数据（亿元）

• 表1：2019/1-2020/6基建项目各主体申报金额（亿元）及同比增速（%）

• 表2：2019/1-2020/6各月基建项目各分项申报金额（亿元）及同比增速（%）

• 表3：2020/12/05-2021/3/26各省中标金额情况（亿元）

• 表4：2020/2-2021/2各省基建项目招投标金额（亿元）及同比增速（%）

• 表5：2017-2020年新增专项债（亿元）用途汇总

• 表6：2020/3-2021/2建筑公司披露月度中标数据（亿元）

总结

本报告显示，2020年基建项目申报金额大幅增长，尤其是水利、交通和电力领域。2021年1-2月，全国招投标数据显著上升，但3月环比下降，显示复工推迟对项目推进的影响。PPP项目在年初表现活跃，但近期有所回落，交通和市政类项目仍是主力。融资端方面，城投债净融资额持续下滑，地方债发行有所增加，但整体融资环境仍面临挑战。政策端强调扩大有效投资，推动REITs试点，为基建行业提供新的资金来源。未来需关注政策执行力度、经济复苏情况及融资环境改善等关键因素。