20241208-华泰期货-软商品周报_郑棉期价上下两难_关注节前备货情况_18页_1mb

报告摘要

棉花

国际方面，美棉期价因美元走强和出口数据疲软承压，24/25年度全球供需预期偏宽松。国内新棉增产超预期，供应充裕，下游需求回落，短期郑棉维持区间震荡。关注美联储12月议息会议及下游提前备货情况。

纸浆

供应端，海外阔叶浆新增产能较多，美金报价坚挺；需求方面，欧洲消费疲软，国内旺季结束，纸价下滑，但减产减供对价格形成支撑。整体供需矛盾交织，预计纸浆价格震荡运行。

白糖

国际方面，StoneX预测24/25榨季食糖过剩214万吨，但巴西出口可能阶段性收紧带来短期支撑。国内郑糖因增产预期压制，短期维持区间震荡，关注进口政策落地情况。

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