20221202-银河期货-花生周报_花生上下两难_静待节前备货_20页_759kb

花生周报总结

核心内容

价格走势

• 国内花生行情偏弱运行，主要受产区走货不畅影响。
• 东北产区：受交通管制影响，市场走货一般，花育23通货报价5.3元/斤，308通货米报价5.30-5.40元/斤，价格下调0.05元/斤。
• 河南产区：维持低上货量，报价5.35-5.55元/斤，好货成交价格偏高，多数成交5.40元/斤，贸易商挺价意愿明显。
• 山东产区：上货量有限，贸易商外调货源为主，报价5.25-5.65元/斤。
• 油厂收购价格下调：青岛益海嘉里小榨线统米下调100元/吨，至10150元/吨；通货米收购价格下调100元/吨，降至10700元/吨，对市场形成压力。

压榨利润

• 花生粕价格拐点已到，压榨利润小幅下调。
• 花生油价格较高，主要受油料米价格高位及进口需求影响。
• 豆粕价格见顶回调，导致花生粕价格下行，压榨利润预计持续缩窄。
• 压榨厂开机率提升，花生仁开始去库，油厂库存震荡走高，整体开机率不及预期。

基差与月差

• 基差接近0，期限盈利空间较小，建议保持观望。
• 月差维持持仓成本附近，-500正套存在安全边际，当前建议保持观望。

期现策略

• 建议布局短多：基于1月过年，企业可能提前备货，带动花生价格上行，背靠10400元/吨布局多单。
• 节前备货结束：随着高价及花生粕价格回落，小型油厂收购意愿减弱，价格或震荡下行，注意把握节奏。

主要观点

• 当前花生价格整体偏弱，受产区走货不畅及油厂收购价格下调影响。
• 花生减产支撑价格，进口需求增加，推动花生进口数量上升。
• 花生油价差修复，内外价差趋势性改善，提升进口意愿。
• 压榨利润受花生粕价格影响，持续缩窄，限制油厂收购情绪。
• 市场缺乏明确趋势逻辑，建议保持观望态度，等待节前备货带来的价格变化。

关键信息

• 花生价格：东北、河南、山东产区价格均有下调或维持高位，贸易商挺价意愿明显。
• 油厂收购价格：青岛益海嘉里统米和通货米价格下调，对市场形成压力。
• 压榨利润：花生粕价格见顶回调，压榨利润小幅缩窄。
• 基差与月差：基差接近0，月差维持持仓成本附近，正套策略存在安全边际。
• 进口情况：花生仁进口量高于往年，花生油进口量随花生减产而增加。
• 策略建议：节前备货可能带动花生价格上涨，建议布局短多；节后价格或震荡下行，需注意节奏。

数据追踪

• 河南中部通货花生仁现货价格：单位为元，反映当前价格走势。
• 花生主力合约：显示期货价格变化趋势。
• 花生基差：反映期货与现货价格差异。
• pk1-4月差：显示不同月份合约之间的价差。
• 花生仁进口量：单位为千克和千吨，反映进口趋势。
• 花生油内外价差：显示花生油与豆油、葵油、玉米油的价差变化。
• 花生油与豆油现货价差：反映市场对花生油的相对需求。
• 豆粕与花生粕差价：显示两者价格差异，影响压榨利润。

作者与免责声明

• 作者承诺：研究员陈界正及助理研究员刘鑫具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
• 免责声明：本报告由银河期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议，银河期货不对因此导致的损失负责。

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总结：当前花生市场整体偏弱，价格受产区走货不畅及油厂收购价格下调影响，但减产支撑仍存在，进口需求上升。花生油价差修复，内外价差改善，进口意愿增强。压榨利润因花生粕价格回调而缩窄，油厂收购情绪受限。市场缺乏明确趋势逻辑，建议保持观望，关注节前备货对价格的影响。