20241230-华融融达期货-棉花周报_周内郑棉期价持稳运行为主_产业弱势格局短期难改_郑棉主力合约承压运行_关注节前下游备货表现_13页_1mb

国内外棉花市场分析总结（2024年12月27日）

一、市场概况
截至12月27日，全球大宗商品价格指数普遍下跌，CRB指数当周下跌0.23%；国内文华商品指数微涨0.05%。ICE期货棉价上涨10%至6880美分/磅，郑棉主力合约微涨1.05%至13500元/吨。

二、供需分析

1. 供应端
   新棉产量预期大增，国内商业库存已攀至历史峰值（约536万吨），新疆加工量同比增长超26%。巴西2025年度棉花种植面积预计增长65%，总产将增至39万吨。
2. 需求端
   纺织企业库存延续累库（纱线库存环比增0.37天），中小型企业限产加剧，开机率下滑。纯棉纱市场成交萎缩，仅广东市场小幅回暖。

三、价差与基本面

1. 内外棉价差扩大至-1676元/吨，郑棉与进口棉价差收窄至991元/吨。
2. 仓单及有效预报总量达89万吨（20日为72万吨），期现价差缩小5元/吨。
3. 宏观方面，美国失业数据走弱，国内工业企业利润降幅收窄但仍处下降区间。

四、技术走势
郑棉短期维持震荡偏弱，主力合约MACD绿柱缩量，KDJ拟合金叉；ICE棉价技术指标呈现弱势，DIFF与DEA拟合死叉。

五、操作建议

• 策略：轧花企可优先开展现货采购，下游纺企备兑期权降成本，谨慎锁定利润。
• 风险点：需关注节前下游备货节奏及政策端变化。

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