20180520-天风证券-金工定期报告_长线金股组合已超额11.65__9页_1mb

金融工程策略总结

核心内容概述

本报告总结了三种金融工程策略在A股市场的表现：戴维斯双击策略、长线金股策略和动态反转策略。这些策略均基于历史数据回测，旨在通过特定的选股逻辑和调仓机制，实现超额收益。

主要观点

戴维斯双击策略

• 策略简述：该策略通过在较低市盈率时买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、市盈率提高后卖出，以实现EPS和PE的“双击”效应。
• 表现：
  • 2010-2017年回测期内年化收益为26.45%，超额基准21.08%。
  • 2018年至今超额中证500指数4.45%。
  • 2018年4月20日调仓后，截至2018年5月18日，组合超额中证500指数2.78%；上周超额收益0.16%。
• 稳定性：在回测期内的7个完整年度中，每个年度超额收益均超过11%，具有较好的稳定性。
• 风险提示：策略基于历史数据，存在失效风险。

长线金股策略

• 策略简述：基于A股市场的盈利动量效应，选择当季高增长的公司中下季仍保持高增长的股票，构建业绩预增策略。
• 表现：
  • 2010-2017年回测期内年化收益为31.34%，超额基准27.38%。
  • 2018年至今超额中证500指数11.65%。
  • 2018年4月20日调仓后，截至2018年5月18日，组合超额中证500指数7.67%；上周超额收益0.54%。
• 调仓机制：每季度调仓一次，选择前40个高增速股票中的20只小市值股票。
• 稳定性：在回测期内的7个完整年度中，年化超额收益均超过18%。
• 风险提示：策略基于历史数据，存在失效风险。

动态反转策略

• 策略简述：在市场下跌后反弹时建仓，选择过去25个交易日跌幅最多的50只股票作为持仓，持有30个交易日。
• 表现：
  • 2010年至今年化收益为24.84%，超额基准21.22%。
  • 2018年至今超额中证500指数13.34%。
  • 2018年5月14日调仓后，本期持仓结束，等待下一次触发信号。
• 调仓机制：根据市场指数的下跌反弹形态选择建仓时点，信号触发后次日开盘买入。
• 风险提示：策略基于历史数据，存在失效风险。

关键信息汇总

策略表现对比

2018年调仓信息

• 戴维斯双击：
  • 调仓日期：2018-04-20
  • 截至2018-05-18，超额中证500指数2.78%
  • 上周超额收益0.16%
• 长线金股：
  • 调仓日期：2018-04-20
  • 截至2018-05-18，超额中证500指数7.67%
  • 上周超额收益0.54%
• 动态反转：
  • 调仓日期：2018-05-14
  • 本期持仓结束，等待下一次触发信号
  • 截至2018-05-14，超额中证500指数13.34%
  • 上周超额收益-0.08%

持仓明细（部分）

戴维斯双击持仓明细

长线金股持仓明细

动态反转持仓明细

总结

以上三种策略均在历史回测中表现良好，且在2018年期间继续实现超额收益。它们分别适用于不同的市场环境和投资周期，具有一定的稳定性和可操作性。投资者在使用这些策略时，应充分考虑市场变化和风险提示，避免策略失效带来的损失。