20210509-天风证券-金工定期报告_戴维斯双击今年累计超额基准6.81__6页_763kb

金融工程策略总结

核心内容概述

本报告总结了三种金融工程策略的表现，包括戴维斯双击策略、净利润断层策略和沪深300增强组合，并提供了各策略在不同时间周期内的收益、回撤及超额收益数据。策略均基于基本面与技术面的分析，结合市场情绪和公司盈利预期，以期获得超额收益。

主要观点

• 戴维斯双击策略：通过寻找低市盈率但具有成长潜力的股票，等待其盈利增长和市盈率同步上升，实现EPS和PE的“双击”效应，获取超额收益。
• 净利润断层策略：结合基本面（净利润超预期）和技术面（盈余公告后股价跳空上涨），筛选出具有市场认可度的股票，构建组合以获取超额收益。
• 沪深300增强组合：基于投资者偏好因子（如GARP型、成长型、价值型）构建，通过PBROE与PEG等因子筛选出估值低、盈利能力强、成长性好的股票，实现对沪深300指数的超额收益。

关键信息

1. 戴维斯双击策略

• 策略简述：以较低的市盈率买入成长潜力大的股票，待盈利增长和市盈率上升后卖出，实现EPS和PE的“双击”。
• 历史表现（2010-2017）：
  • 年化收益：26.45%
  • 超额基准：21.08%
  • 每年超额收益均超过11%，表现稳定。
• 近期表现：
  • 今年以来超额中证500指数：6.81%
  • 上周超额中证500指数：-0.89%
  • 本期组合（2021-04-20调仓）截至2021-05-07超额基准指数：-2.17%

2. 净利润断层策略

• 策略简述：筛选出净利润超预期且盈余公告后股价跳空上涨的股票，实现基本面与技术面的共振。
• 历史表现（2010年至今）：
  • 年化收益：34.73%
  • 年化超额基准：31.44%
• 近期表现：
  • 今年以来超额基准指数：-4.05%
  • 上周超额收益：-3.21%

3. 沪深300增强组合

• 策略简述：基于投资者偏好构建，通过PBROE和PEG因子筛选出估值低、盈利能力强、成长性好的股票，增强沪深300指数的表现。
• 历史表现（全样本期）：
  • 年化收益：11.39%
  • 年化超额基准：8.37%
• 近期表现：
  • 今年以来相对沪深300指数超额收益：1.87%
  • 本周超额收益：-0.56%
  • 本月超额收益：-1.12%

策略对比

风险提示

• 策略基于历史数据，存在失效风险。
• 市场风格变化可能导致策略效果减弱。

作者信息

• 吴先兴，分析师，SAC执业证书编号：S1110516120001，邮箱：wuxianxing@tfzq.com
• 缪铃凯，分析师，SAC执业证书编号：S1110520080003，邮箱：miaolingkai@tfzq.com

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图表目录

• 图1：策略表现-戴维斯双击

• 图2：策略表现-净利润断层

• 图3：策略表现-沪深300增强组合

• 表1：策略表现-戴维斯双击

• 表2：策略表现-净利润断层

• 表3：策略表现-沪深300增强组合

分析师声明

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