机械设备行业：船舶产业链业绩超预期，社融偏弱内需静待复苏-240716-广发证券-18页_1mb

机械设备行业总结

核心内容

2024年下半年机械设备行业投资主线聚焦于周期复苏、供给优化及成长型资产，并关注国内需求回暖与海外增量机会。行业整体表现优于市场，机械行业指数（中信）在上周上涨1.59%，高于沪深300（1.20%）和创业板指（1.94%）。

主要观点

1. 社融偏弱，实体融资需求待提振

   • 6月新增社融同比少增0.9万亿，新增人民币贷款同比少增约9200亿，企业中长贷同比少增6233亿，3个月滚动同比增速降至-38%。
   • 融资需求疲软可能影响行业投资，但国内需求有望底部企稳，海外带动增量的领域值得重点布局。

2. 船舶行业订单回升，盈利周期到来

   • 6月全球新接船舶订单金额同比-41.9%，其中散货/油轮/集装箱/LNG/LPG船同比分别-69.61%、-19.28%、-53.05%、-100.00%、-43.18%。
   • 但今年以来累计新船订单金额同比+21.40%，油轮和气体船订单驱动地位凸显，集装箱船订单近期明显回升。
   • 船价指数同比上升9.37%，船企盈利有望持续改善，建议关注中国船舶、中国动力、中集集团、中海油服、杰瑞股份等核心标的。

3. 工程机械行业表现亮眼

   • 6月挖掘机销量16603台，同比增长5.31%，内销增长25.6%，出口下降7.51%但降幅收窄。
   • 装载机销量同比增长26.2%，电动化率提升至14.5%，电动装载机销量同比+418%。
   • 预计7月挖掘机出口有望转正，受益于海外需求稳定和性价比优势，建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、浙江鼎力等公司。

4. 新能源设备行业前景乐观

   • 新能源汽车销量5月同比增长33%，渗透率39.51%，动力电池装车量同比增长41%。
   • 风电行业2024年5月新增装机2.92GW，同比增长35.2%，行业有望迎来装机高峰，建议关注金风科技、明阳智能、远景能源等整机厂商。
   • 光伏行业装机量持续增长，预计2024年装机量保持乐观态势。

5. 自动化行业拐点临近

   • 工业机器人产量同比增长25.05%，叉车销量同比增长10.2%，金属切削机床产量增长4.2%。
   • 当前制造业投资进入主动去库存阶段，建议关注通用自动化、工业母机、叉车、工业气体、激光、工控等领域，推荐安徽合力、杭叉集团、海天精工、纽威数控、杭氧股份、汇川技术等公司。

关键信息

• 风险提示：宏观经济变化、原材料价格上涨、汇率波动、去产能进度不及预期等可能影响行业表现。
• 行业评级：买入
• 建议关注主线：
  • 等待周期复苏的品种：工程机械（三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、浙江鼎力）、通用自动化（安徽合力、杭叉集团、汇川技术、柏楚电子、杭氧股份、伊之密、海天精工、纽威数控）。
  • 供给格局优异、周期向上的资产：船舶（中国船舶、中国动力、中船防务、亚星锚链、中集安瑞科）、油气设备（中集集团、中海油服、杰瑞股份）。
  • 成长型资产：3C产业链（赛腾股份、鼎泰高科、联赢激光）、半导体设备（中微公司、华峰测控）、人形机器人（绿的谐波、鸣志电器、北特科技、五洲新春）。

数据摘要

投资建议

建议投资者重点关注以下几条主线：

• 周期复苏：工程机械、船舶、油气设备。
• 供给优化：通用自动化、工业母机、叉车、工业气体。
• 成长机会：3C产业链、半导体设备、人形机器人。

行业整体具备复苏迹象，建议把握结构性机会，关注具备竞争优势和成长潜力的龙头企业。