> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产行业总结 ## 核心内容 本报告总结了2026年1-5月中国房地产行业的主要表现、关键企业销售数据、二手房市场动态以及投资建议等内容。整体来看，房地产市场在政策支持和结构性调整下逐步复苏，但行业仍面临一定的挑战。 ## 主要观点 - **市场整体表现**：2026年1-5月TOP100房企销售总额约11707亿元，同比-17.1%，跌幅较1-4月收窄4.2个百分点。5月单月销售金额环比增长14.5%，同比下降2.5%，跌幅较4月收窄9.9个百分点。 - **销售均价上涨**：百强房企销售均价同比+8.1%，主要受核心一二线城市及豪宅项目成交活跃的影响。 - **新房与二手房表现分化**：新房成交面积同比-9.1%，而20城二手房成交面积同比+11.7%，表现优于新房市场。 - **政策支持**：5月国常会部署城市更新重点任务，核心一二线城市公积金优化政策陆续出台，有望提振购房需求。 - **企业表现**：部分房企如中国铁建、华润置地、招商蛇口、中海地产等销售数据表现较好，而部分企业如万科、龙湖集团等销售同比下滑明显。 ## 关键信息 ### 1. 1-5月百强房企销售数据 - **销售总额**：约11707亿元，同比-17.1%。 - **销售面积**：同比-9.8%，主要因房企推盘较少。 - **销售均价**：同比+8.1%，受核心一二线城市及豪宅项目成交活跃影响。 ### 2. 5月单月销售数据亮点 - **中国铁建**：5月单月销售金额同比+39.5%。 - **华润置地**：5月单月销售金额同比+28.1%。 - **招商蛇口**：5月单月销售金额同比+20.1%。 - **中海地产**：5月单月销售金额同比+14.4%。 - **保利置业**：5月单月销售金额同比+10.0%。 ### 3. 1-5月累计销售数据 - **保利发展**：累计销售金额1053亿元，同比-9.3%。 - **中海地产**：累计销售金额1030亿元，同比+14.0%。 - **华润置地**：累计销售金额935亿元，同比+7.7%。 - **招商蛇口**：累计销售金额759亿元，同比+13.1%。 - **中国金茂**：累计销售金额417亿元，同比+10.5%。 - **中建东孚**：累计销售金额150亿元，同比+86.7%。 - **中建壹品**：累计销售金额147亿元，同比+34.3%。 - **中国中铁**：累计销售金额141亿元，同比-0.1%。 - **碧桂园**：累计销售金额141亿元，同比-17.2%。 - **龙湖集团**：累计销售金额137亿元，同比-51.8%。 ### 4. 二手房市场表现 - **5月新房成交面积**：同比-4.1%，由4月上涨转为下跌。 - **1-5月新房成交面积累计同比**：-9.1%，跌幅较1-4月收窄1.4个百分点。 - **20城二手房成交面积**：5月同比+11.7%，累计同比-0.2%，跌幅较1-4月收窄2.9个百分点。 - **二手房性价比**：相对新房更具吸引力，总价更低，因此表现更优。 ### 5. 投资建议 - **推荐标的**： - **强信用房企**：中国金茂、建发国际集团、华润置地、招商蛇口、保利发展、中国海外发展、滨江集团、越秀地产、绿城中国。 - **双轮驱动房企**：华润置地、新城控股、龙湖集团。 - **优质物管标的**：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。 - **政策支持预期**：国常会部署城市更新重点任务，核心一二线城市公积金优化政策有望提振购房需求。 ## 风险提示 - **销售恢复不及预期**：可能导致房企资金风险进一步加大。 - **政策放松不及预期**：影响市场复苏速度和程度。 ## 评级说明 - **投资评级**：看好（维持）。 - **证券评级**： - **买入(Buy)**：预计相对强于市场表现20%以上。 - **增持(outperform)**：预计相对强于市场表现5%~20%。 - **中性(Neutral)**：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动。 - **减持(underperform)**：预计相对弱于市场表现5%以下。 - **行业评级**： - **看好(overweight)**：预计行业超越整体市场表现。 - **中性(Neutral)**：预计行业与整体市场表现基本持平。 - **看淡(underperform)**：预计行业弱于整体市场表现。 ## 估值方法局限性 - 本报告的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 - 采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 ## 法律声明 - 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或用于其他用途。 - 本报告所载资料、意见及推测仅反映发布当日的判断，不构成投资建议。 - 投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。 ## 联系方式 - **开源证券研究所**： - **上海**：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层 - **北京**：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层 - **深圳**：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层 - **西安**：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 - **邮箱**：research@kysec.cn