20201231-克而瑞证券-周度高频数据跟踪_周专题_百强房企门槛提高_千亿阵营继续壮大_25页_3mb

报告摘要

周专题总结：百强房企门槛提高，千亿阵营继续壮大

核心内容概览

2020年1-12月中国房地产企业TOP100销售排行榜数据显示，百强房企整体销售金额增长显著，全口径销售金额约为127518亿元，同比增长15%。其中，top10、top11-30、top31-50、top51-100的销售金额增速分别为9%、16%、18%、21%，显示市场持续分化，头部企业表现更为突出。

主要观点

百强房企门槛持续提高
- 2020年百强房企门槛提高7.5%至255亿元，五十强房企门槛提高最多，达到859亿元；三十强房企门槛提高至1306亿元；十强房企门槛提高至2780亿元。
- 千亿房企数量已达43家，较2019年增加9家，千亿阵营继续壮大，资源进一步向头部企业集中。
多数企业完成销售目标
- 多数房企完成全年销售目标，招商、金茂、金科、绿城等表现突出。
- 部分企业未完成目标，甚至出现负增长，2021年在“三道红线”政策压力下，企业排名将进一步固化，中小房企难以实现弯道超车。
市场分化加剧
- 一线城市领跑新房市场，二手房市场整体升温，但二线城市同比增速为负。
- 土地市场量价齐跌，成交单价全面下降，土地溢价率降至8.8%，其中三四线城市溢价率最高。
投资建议
- 推荐财务稳健、业务布局良好、组织管理高效的房企，如金地集团、龙湖集团、万科A、旭辉控股集团。
- 同时推荐布局合理、稳步扩张的中等规模房企，如弘阳地产、中骏集团控股、美的置业。
- 推荐大湾区旧改资源充沛的房企，如龙光集团、中国奥园。

关键信息

一手房成交数据

本周：40城一手房成交面积433.0万方，同比+13.0%，环比-7.9%。
2020年累计：40城一手房累计成交面积22836.1万方，累计同比-8.5%。
区域表现：
- 一线城市累计同比+13.9%。
- 二线城市累计同比-6.1%。
- 三四线城市累计同比-24.1%。
各区域表现：
- 长三角：累计同比8.1%。
- 环渤海：累计同比16.2%。
- 粤港澳：累计同比35.8%。
- 中西部：累计同比-20.6%。

二手房成交数据

本周：19城二手房成交面积180.0万方，同比+13.5%，环比-4.4%。
2020年累计：19城二手房累计成交面积8594.1万方，累计同比-0.6%。
区域表现：
- 一线城市累计同比+22.0%。
- 二线城市累计同比-13.5%。
- 三四线城市累计同比+7.8%。
重点城市表现：
- 北京：二手房累计同比29.0%。
- 深圳：二手房累计同比39.8%。
- 杭州：二手房累计同比31.1%。
- 南京：二手房累计同比42.9%。

土地市场

本周：百城土地成交建面2368万方，同比-66.3%，环比-3.1%。
土地溢价率：8.8%，其中一线城市0.1%，二线城市8.3%，三四线城市10.3%。
供销比：0.3，显示土地市场供过于求。

可售面积与去化周期

本周：17城住宅可售面积合计10503.9万方，同比+55.3%，环比+24.3%。
去化周期：11.6个月，环比+3.11个月。
各区域去化周期：
- 一线城市：7.1个月，环比-1.02个月。
- 二线城市：8.9个月，环比+2.37个月。
- 三四线城市：30.2个月，环比-0.55个月。

风险提示

样本选取及数据更新时段存在差异，统计结果可能与实际数据存在偏差。
三四线城市销量下滑超预期。
长效机制可能超预期。

行情分析

A股重点公司周涨跌幅TOP5：详见图25。
港股重点公司周涨跌幅TOP5：详见图26。
行业涨跌幅（A股）：详见图27。
2020年至今行业涨跌幅（A股）：详见图28。
A股地产公司市盈率：详见图30。
港股地产公司市盈率：详见图29。

股权变动情况

沪股通

增持比例前十：包括大名城、万业企业、华夏幸福等。
减持比例前十：包括九鼎投资、蓝光发展、保利地产等。
占总股本前十：包括格力地产、华夏幸福、保利地产等。

深股通

增持比例前十：包括中南建设、苏宁环球、阳光城等。
减持比例前十：包括新希望、世荣兆业、美好置业等。
占总股本前十：包括万科A、金科股份、新希望等。

总结

2020年房地产市场呈现出明显的分化趋势，百强房企门槛持续提高，千亿房企数量增加，市场进一步向头部集中。新房市场同比热度回升，但环比微寒，二手房市场整体升温，但二线城市表现不佳。土地市场量价齐跌，三四线城市表现尤为低迷。投资建议偏向财务稳健、布局良好、组织高效的房企，同时关注大湾区旧改资源。风险提示包括样本差异、三四线销量下滑和长效机制超预期。

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