20140908-招商证券-钢铁行业_运行周报-现货价格持续阴跌_铁矿石价格继续下行_19页_1mb

钢铁行业周报总结（2014年09月08日）

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现疲软，钢材现货价格持续下跌，市场情绪低迷。行业指数和主要品种价格均出现不同程度的下滑，市场基本面未见明显改善，预计短期钢价将继续弱势震荡。进口铁矿石价格持续下行，国内铁矿石价格亦表现疲软，港口库存维持高位，进一步加剧价格下行压力。同时，国际钢铁市场呈现分化趋势，美国市场表现相对平稳，欧洲市场有所回升，亚洲市场仍维持弱势。

主要观点

• 钢材现货市场：本周钢材现货价格继续下跌，螺纹、线材、热卷、中厚板等主要品种价格均出现周环比下跌，钢材综合指数下降0.35%。
• 期货市场：螺纹钢期货主力合约RB1410价格小幅下滑，对现货贴水250点，贴水幅度较高。
• 铁矿石市场：进口铁矿石价格持续下跌，普氏62%铁矿石指数周环比下降4.01%，收于83.75美元/吨；国内迁安66%铁精粉价格周环比下跌0.63%。
• 库存情况：全国港口铁矿石库存周环比上升0.28%，维持高位；流通钢材库存环比小幅上升，市场压力依然存在。
• 行业动态：美国对中国线材发起反倾销调查，预计对行业造成一定影响；中国51家钢企入围中国企业500强，显示行业集中度提升。

关键信息

市场表现

• 上证指数：2326.43，周环比上升4.93%
• 创业板指数：周环比下降4.59%
• 钢材综合指数：周环比下降0.35%
• 钢材价格综合指数：持续低位，数月阴跌

主要品种价格变动

• 螺纹钢：周环比下跌0.35%，全国均价2995元/吨
• 线材：周环比下降0.47%
• 型材：周环比下跌0.25%
• 中厚板：周环比下跌0.21%
• 热卷：周环比下跌0.40%
• 镀锌：周环比下跌0.06%
• 无缝管：价格下降0.20%

铁矿石市场

• 普氏62%铁矿石价格：83.75美元/吨，周环比下跌4.01%
• 迁安66%铁精粉价格：790元/吨，周环比下跌0.63%
• 全国港口铁矿石库存：11269万吨，周环比上升0.28%

国际钢铁市场

• 美国：薄板市场承压，长材市场稳中趋涨，螺纹钢价格走强
• 欧洲：板卷市场价格上行，长材市场价格坚挺
• 亚洲：市场保持疲软，中国出口报价继续下滑

铁矿石巨头动态

• 全球四大铁矿石巨头（巴西淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG）计划扩大产量，推动市场供应增加
• 高成本矿山关闭，预计2015年全球铁矿石供应将增长，价格仍有下行空间
• 高盛预计2015年铁矿石价格均价为80美元/吨，最低可能跌至75美元/吨

行业基本面

• 钢厂供给端维持高位，下游需求疲软，钢价综合指数较年初下降7.76%
• 8月下旬重点钢企粗钢日均产量降至167.68万吨，为2014年4月最低水平
• 钢铁行业负债率普遍较高，部分企业负债率超过70%

重点公司推荐

• 强烈推荐-A：包钢股份、钢研高纳、国瓷材料、久立特材、三钢闽光、银邦股份、玉龙股份、宝钢股份
• 关注标的：能源用钢（久立、常宝、玉龙、金洲）、新材料（江南红箭、银邦）、电商概念（宝钢、沙钢、物产中拓）、矿石资源股（金岭、宏达、华联、攀钢）、建筑钢（三钢、八钢）、太钢不锈（景气度与盈利同步好转）、石墨烯相关标的

风险提示

• 经济下行压力，钢价下跌风险

投资建议

• 短期关注：能源用钢、新材料、电商概念、矿石资源股、建筑钢等
• 长期关注：具备较强竞争力和盈利改善潜力的企业

评级定义

公司短期评级

• 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
• 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间
• 中性：股价变动幅度介于±5%之间
• 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

公司长期评级

• A：长期竞争力高于行业平均水平
• B：长期竞争力与行业平均水平一致
• C：长期竞争力低于行业平均水平

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准
• 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
• 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准

其他信息

• 分析师：张士宝、孙恒业
• 联系方式：张士宝（0755-83734778，zhangsb@cmschina.com.cn，S1090511040020）；孙恒业（sunhengye@cmschina.com.cn，S1090512080004）
• 报告来源：贝格数据、招商证券、wind、mysteel等
• 图表目录：包含多个价格指数、库存数据、期货走势及国内外价差等图表
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，招商证券不对使用本报告引发的损失承担责任