> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氯碱月报总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年8月28日至9月3日期间烧碱与氧化铝市场的运行情况，以及PVC市场的走势。同时，还涉及了液碱出口数据和相关成本因素的分析，为投资者提供了市场动态和策略建议。 ## 烧碱市场分析 ### 主要观点 - **区域负荷变化**：下周山东及华北氯碱负荷变动有限，其中河北沧州氯碱设备检修结束，关注32%液碱变化；山东负荷灵活，但短期提量预期不足。 - **价格走势**：山东50%液碱价格存在部分下滑看空预期，但32%液碱产量提升预期不足，预计价格偏稳整理。 - **市场压力**：低价仓单和厂库库存问题对价格构成压力，同时需关注50%液碱下跌对32%液碱的潜在冲击。 - **华东市场**：区域检修装置尚未复产，供应端收缩预期对现货价格形成托底，但非铝下游需求疲软，出口新单跟进不足，市场缺乏上行动力。 - **期货策略**：建议观望。 ### 产能与库存数据 - **本周产能利用率**：中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为78.1%，环比+1.0%。 - **区域负荷变化**：山东氯碱负荷79.3%，环比+0.5%；西北、华中、华东、东北负荷提升，华北、西南负荷下滑。 - **下周负荷预测**：全国氯碱负荷预计在77.9%附近。 - **厂库库存**：截至20260903，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存49.48万吨，环比+3.19%，同比+27.6%。 - **库容比**：本周全国液碱样本企业库容比27.86%，环比上涨0.34%；华东、东北、华南、西南库容比环比下滑，华北、华中库容比环比上涨。 ### 产能扩张趋势 - **2025年**：全球氧化铝产能集中投放，国内新增1168万吨，同比增长11.32%。 - **2026年**：预计全球新增约1760万吨氧化铝产能，其中国内计划新增1160万吨，多集中于上半年；海外新增约600万吨。 - **行业格局**：具备产业链配套的集团企业压产意愿不高，而部分高成本外销工厂面临较大经营压力。 ## 氧化铝市场分析 ### 主要观点 - **价格走势**：近期氧化铝价格保持阴跌，但矿石价格表现坚挺。 - **利润情况**：行业亏损幅度扩大，成本支撑成为主要矛盾。 - **期货策略**：建议观望。 - **市场动态**：下游逢低价少量采购补库，多数工厂以执行长单为主。 ### 产能与库存数据 - **全国产能利用率**：截至20260903，中国PVC产能利用率68.30%，较上期+0.08%。 - **检修情况**：部分企业仍在检修中，但多数检修恢复，影响供应小幅增加。 - **产能基数调整**：自8月1日起，甘肃金川新融20万吨产能退出样本，全国PVC产能基数变更为2878.5万吨/年。 ## PVC市场分析 ### 主要观点 - **价格走势**：本周PVC盘面大幅反弹，但下周上涨情绪或放缓。 - **供需状况**：供应端预期增加，但需求仍低迷，产业客户担忧政策与成本支撑不足。 - **终端需求**：前期低价备货充足，对高价抵触情绪加大。 - **期货策略**：建议观望。 ## 液碱出口情况 - **7月出口数据**：中国液碱出口量229789.8吨，同比-25.4%，环比+5.3%。 - **出口均价**：7月液碱出口均价274美元/吨，环比-15.5%。 - **进口数据**：7月液碱进口量21.3吨，同比-58.1%，环比+53.5%；1-7月进口总量206.0吨，同比-11.3%。 ## 其他关键信息 - **成本因素**：原盐、电价、液氯价格等成本因素对烧碱市场有重要影响。 - **数据来源**：报告数据来源于Wind、iFinD、SMM、Bloomberg、玄德、钢联、隆众资讯、卓创资讯等权威平台。 - **免责声明**：报告信息来源于可靠公开资料，广发期货不保证其准确性与完整性，仅供参考，不构成买卖建议，投资者需自行承担风险。 ## 总结 烧碱市场受库存压力和需求疲软影响，价格缺乏上行动力，预计下周价格维持窄幅震荡。氧化铝市场在供应过剩与成本支撑的矛盾下，价格延续稳中偏弱走势。PVC市场虽有反弹，但需求低迷与成本担忧抑制上涨空间，建议投资者观望。出口数据表明液碱出口量有所回升，但出口均价下滑，需关注后续市场变化。