20240904-国联证券-赤峰黄金-600988.SH-矿产金量价齐升_盈利能力显著优化_6页_1mb

赤峰黄金（600988）2024年半年度报告摘要

核心财务指标

• 营收：2024年上半年实现营业收入419.6亿元，同比增长244.5%。
• 归母净利润：达到71亿元，同比增长1277.5%。
• 黄金产量：实现755吨，同比增长97.2%。

盈利能力优化

• 毛利率：2024年上半年销售毛利率达到39.5%，同比提高7.65个百分点，显示成本控制成效显著。
• 降本增效：矿产金销售成本同比上涨17.5%，全维持成本同比下降8.8%。

重点项目进展

• 吉隆矿业年新增18万吨金矿石选矿扩建项目完成试生产。
• 五龙矿业日均处理矿量达2000吨。

战略举措

• 发起H股上市，计划募资扩大境内外业务。
• 期间费用率降至7.83%，同比下降28.7个百分点。

业绩展望

• 预计2024-2026年归母净利润分别为151.6亿/193.7亿/230.7亿元。
• 对应P/E分别为183/144/121倍。

投资评级

• 投资评级：买入（维持）
• 风险提示：商品价格波动、美联储降息预期、安全生产与环保、境外投资国别风险。

总结

赤峰黄金在量价齐升、降本增效、产能拓展及融资策略等方面表现积极，盈利能力显著改善，维持“买入”评级。