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报告摘要
东北证券金融工程复盘笔记 2018/11/17 总结
核心内容概述
本报告为东北证券金融工程团队于2018年11月17日发布的周度市场分析，主要涵盖上涨个股的行业分布、风格归因、风格因子收益统计、因子有效性追踪及投资组合收益追踪等内容。报告旨在通过分析市场风格与因子表现，为投资者提供市场趋势和策略参考。
主要观点
1. 行业和风格分析
- 行业分布：本周前300只涨幅最高的股票中，机械、电子元器件、传媒、医药、房地产、计算机行业占比最高。
- 个股表现：食品饮料、建材、交通运输、电力设备、钢铁等行业的个股加权涨幅最为显著，但行业整体涨幅较小，表明行业内个股出现明显分化。
- 风格变化：与上周相比，贝塔、波动率、杠杆暴露有所降低，盈利暴露有所提高，其他风格暴露保持一致。
2. 风格因子收益统计
- 贝塔因子：本周风格因子中表现最佳，周累计收益为 0.531%。
- BP因子：次之，周累计收益为 0.276%。
- 波动率因子：第三，周累计收益为 0.157%。
- 动量、市值、杠杆、流动性、盈利、成长因子：表现相对较差，周累计收益为负或较低。
3. 因子有效性追踪
- 波动率和BP因子：IC值有所下降，表明其对下周股票收益的预测能力减弱。
- 动量因子：IC绝对值提高，表明其对下周股票收益的预测能力增强。
- 市值、非线性市值、流动性、盈利和成长因子：IC绝对值下降，表明其有效性降低。
- 贝塔和杠杆因子：IC值相反，贝塔因子表现较好，杠杆因子表现较差。
4. 组合收益追踪
- 基本面组合：本周收益率为 9.61%，表现优于样本区间组合（2.67%）。
- 陆股通组合：本周收益率为 2.28%，但样本区间组合收益率为 -6.88%，表现不佳。
- 组合风格：基本面组合偏向中小盘和高流动性股票，而陆股通组合则偏向资金净流入较多的个股。
关键信息
行业分布
| 行业 | 股票数量 | 加权涨幅 | 行业涨幅 |
|---|---|---|---|
| 石油石化 | 3 | 23.19% | -0.30% |
| 有色金属 | 4 | 20.86% | 4.79% |
| 电力及公用事业 | 13 | 26.87% | 5.99% |
| 钢铁 | 1 | 27.17% | 1.84% |
| 基础化工 | 16 | 23.53% | 5.55% |
| 建筑 | 5 | 20.16% | 5.18% |
| 建材 | 6 | 28.96% | 4.98% |
| 轻工制造 | 19 | 22.22% | 7.81% |
| 机械 | 29 | 19.96% | 5.91% |
| 电力设备 | 11 | 27.63% | 6.52% |
| 国防军工 | 2 | 26.06% | 5.21% |
| 汽车 | 14 | 22.20% | 4.44% |
| 商贸零售 | 4 | 19.75% | 6.27% |
| 餐饮旅游 | 4 | 22.26% | 2.97% |
| 家电 | 5 | 19.74% | 4.39% |
| 纺织服装 | 11 | 19.46% | 7.33% |
| 医药 | 20 | 19.29% | 3.86% |
| 电子元器件 | 23 | 19.66% | 7.96% |
| 通信 | 12 | 20.49% | 7.13% |
| 计算机 | 20 | 18.68% | 8.85% |
| 传媒 | 23 | 21.64% | 10.74% |
| 综合 | 13 | 23.61% | 13.54% |
风格因子收益统计
| 因子 | 11月12日 | 11月13日 | 11月14日 | 11月15日 | 11月16日 | 周累计 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 市值 | -0.318% | -0.182% | -0.191% | -0.228% | -0.069% | -0.988% |
| 贝塔 | 0.266% | 0.035% | -0.040% | 0.272% | -0.002% | 0.531% |
| 动量 | -0.364% | -0.536% | -0.197% | 0.002% | -0.416% | -1.511% |
| 波动率 | 0.106% | 0.117% | -0.015% | -0.120% | 0.070% | 0.157% |
| 非线性市值 | 0.047% | -0.051% | 0.028% | -0.042% | 0.127% | 0.111% |
| BP | 0.293% | 0.159% | -0.072% | -0.032% | -0.071% | 0.276% |
| 流动性 | 0.129% | -0.031% | -0.008% | 0.088% | -0.217% | -0.039% |
| 盈利 | -0.086% | -0.067% | 0.086% | 0.062% | -0.029% | -0.034% |
| 成长 | -0.044% | -0.233% | 0.050% | 0.130% | 0.068% | -0.029% |
| 杠杆 | 0.091% | 0.140% | -0.037% | -0.218% | -0.104% | -0.128% |
组合收益
- 基本面组合：本周收益率 9.61%，表现强劲。
- 样本区间组合：本周收益率 2.67%，相对基本面组合表现较弱。
- 陆股通组合：本周收益率 2.28%，但样本区间组合收益率为 -6.88%，表现不佳。
结构总结
1. 上涨个股行业分布和风格归因
- 行业分布：机械、电子元器件、传媒、医药、房地产、计算机行业在前300组合中占比最高。
- 个股表现：食品饮料、建材、交通运输、电力设备、钢铁等行业的个股涨幅显著。
- 风格归因：等权组合偏向中小盘和高流动性，贝塔、波动率、杠杆暴露降低，盈利暴露提高。
2. 风格收益统计
- 贝塔因子：周累计收益最高，为 0.531%。
- BP因子：次之，为 0.276%。
- 波动率因子：第三，为 0.157%。
- 动量、市值、杠杆、流动性、盈利、成长因子：表现相对较差，周累计收益为负或较低。
3. 因子有效性追踪
- 波动率和BP因子：IC值下降，有效性减弱。
- 动量因子：IC绝对值上升，有效性增强。
- 市值、非线性市值、流动性、盈利和成长因子：IC绝对值下降，有效性降低。
- 贝塔和杠杆因子：IC值相反，贝塔因子表现较好，杠杆因子表现较差。
4. 组合收益追踪
- 基本面组合：表现优异，周收益率为 9.61%。
- 样本区间组合：周收益率为 2.67%，相对基本面组合较弱。
- 陆股通组合：周收益率为 2.28%，但样本区间组合收益率为 -6.88%，表现不佳。
重要声明
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