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东北证券金融工程复盘笔记 2018/12/22 总结

核心内容概述

本报告为东北证券金融工程团队对2018年12月17日至12月21日市场情况的周度复盘，涵盖行业分布、风格归因、风格因子有效性追踪以及组合收益分析等内容，旨在为投资者提供市场趋势和因子表现的参考。

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一、行业和风格分析

行业分布

• 前300组合中行业占比最高：

  • 通信（26%）
  • 基础化工（25%）
  • 机械（23%）
  • 传媒（23%）
  • 电子元器件（22%）
  • 电力设备（21%）

• 个股加权涨幅最突出的行业：

  • 国防军工（17.2%）
  • 轻工制造（10.4%）
  • 电力设备（10.0%）
  • 非银行金融（8.5%）
  • 建筑（8.4%）

风格变化

• 与上周相比，波动率、流动性暴露有所提升，市值、非线性市值、盈利暴露有所降低。
• 其他风格暴露与上周基本一致。
• 等权组合风格偏向中小盘、高流动性。

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二、风格收益统计

风格因子	周累计收益
BP	0.200%
波动率	0.142%
盈利	0.119%
市值	-0.579%
非线性市值	-0.280%
贝塔	-0.140%
动量	0.104%
流动性	-0.088%
成长	-0.147%
杠杆	-0.165%

• BP因子表现最佳，周累计收益为0.200%。
• 波动率次之，为0.142%。
• 盈利第三，为0.119%。
• 市值、非线性市值、贝塔、流动性、成长、杠杆等因子表现相对较差。

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三、因子有效性追踪

• 对10个风格因子进行有效性追踪，计算上周最后一个交易日因子值与下周股票累计收益的RankIC值。
• BP因子的IC绝对值有所提高，表明其有效性增强。
• 贝塔、流动性因子表现出明显的正向性。
• 市值、非线性市值、杠杆因子表现出明显的负向性。
• 其他因子（动量、波动率、盈利、成长）IC值与上周相反。

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四、组合收益追踪

基本面组合

• 收益率：-1.17%
• 样本区间组合收益率：-5.62%

陆股通组合

• 收益率：-3.58%

• 样本区间组合收益率：-12.42%

• 说明：基本面组合基于《基本面分析因子研究—基于估值视角》构建，选取全市场因子值最大的10%股票。

• 陆股通组合基于《陆股通持股数据有效性研究》构建，选取过去1个月净流入最多的30只股票。

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五、其他信息

相关报告

• 《东北证券金融工程复盘笔记 2018/12.01》
• 《东北证券金融工程复盘笔记2018/12/08》
• 《东北证券金融工程复盘笔记2018/12/15》

分析师信息

• 证券分析师：肖承志，执业证书编号：S0550518090001
• 研究助理：徐忠亚，南京大学金融学硕士，2017年加入东北证券研究所

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向客户发布。
• 信息来源于公开资料，公司不对其准确性和完整性作保证。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。
• 报告中提及的公司可能持有相关证券头寸或提供相关服务。

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六、投资评级说明

投资评级	说明
买入	未来6个月内,股价涨幅超越市场基准15%以上
增持	未来6个月内,股价涨幅超越市场基准5%至15%之间
中性	未来6个月内,股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间
减持	未来6个月内,股价涨幅落后市场基准5%至15%之间
卖出	未来6个月内,股价涨幅落后市场基准15%以上

• 行业投资评级包括：优于大势、同步大势、落后大势。

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七、公司信息

• 公司名称：东北证券股份有限公司
• 网址：http://www.nesc.cn
• 联系电话：400-600-0686

机构销售联系方式

地区	姓名	办公电话	手机	邮箱
华东地区	袁颖（总监）	021-20361100	13621693507	yuanying@nesc.cn
华东地区	杨涛	021-20361106	18601722659	yangtao@nesc.cn
华东地区	阮敏	021-20361121	13564972909	ruanmin@nesc.cn
华东地区	齐健	021-20361258	18221628116	qijian@nesc.cn
华东地区	陈希豪	021-20361267	13956071185	chen-xh@nesc.cn
华东地区	李流奇	021-20361258	13120758587	Lilq@nesc.cn
华东地区	孙斯雅	021-20361121	18516562656	sunsiya@nesc.cn
华东地区	李瑞暄	021-20361112	18801903156	lirx@nesc.cn

地区	姓名	办公电话	手机	邮箱
华北地区	李航（总监）	010-58034553	18515018255	lihang@nesc.cn
华北地区	殷璐璐	010-58034557	18501954588	yinlulu@nesc.cn
华北地区	温中朝	010-58034555	13701194494	wenzc@nesc.cn
华北地区	曾彦戈	010-58034563	18501944669	zengyg@nesc.cn
华北地区	颜玮	010-58034565	18601018177	yanwei@nesc.cn
华北地区	安昊宁	010-58034561	18600646766	anhn@nesc.cn

地区	姓名	办公电话	手机	邮箱
华南地区	刘璇（副总监）	0755-33975865	18938029743	liu_xuan@nesc.cn
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