20260625-交银国际证券-劲方医药-B-02595.HK-KRAS_G12D抑制剂海外临床及合作进展喜人_持续彰显同类最佳潜力_7页_386kb

劲方医药 (2595 HK) 总结

核心内容

劲方医药是一家专注于创新药物研发的生物科技公司，其KRAS G12D抑制剂VS-7375在海外临床及合作方面取得显著进展，显示出较强的市场潜力和竞争优势。公司与Verastem合作推进多个II期临床试验，并探索与其他药物联合治疗的可能性，进一步巩固其在RAS靶点药物领域的地位。

主要观点

• 药物疗效：VS-7375在胰腺癌（PDAC）和结直肠癌（CRC）等适应症中表现出良好的抗肿瘤活性，特别是在2-4L胰腺癌患者中，900mg QD剂量组显示出更强的剂量依赖疗效，且多数患者对胃肠道不良反应产生耐受。
• 安全性表现：TRAE事件多为1-2级，3级事件较少，且泛RAS抑制剂中常见的皮疹、口腔炎等不良反应基本未见，显示出更好的安全性和耐受性。
• 剂量-暴露相关性：VS-7375表现出清晰的剂量-暴露相关性，且无明显“暴露天花板”，相比传统G12C抑制剂和在研pan-RAS药物具有差异化优势。
• 临床试验进展：Verastem计划在2026年下半年披露更多疗效数据，并将在6月末完成TARGET-D 101研究的入组。同时，计划与FDA讨论一线III期研究设计并启动入组（预计2026年底至2027年初）。
• 市场评级：交银国际维持劲方医药“买入”评级，目标价为港元51.00，潜在涨幅为+85.5%。

关键信息

临床数据亮点

• 3L+ PDAC：在I/II期研究GFH375X1101中，600mg QD剂量组ORR为36%，DCR为96%，PFS为5.5个月。
• 2L/2L+ PDAC：
  • GFH375X1101：600mg QD剂量组ORR为58%，DCR为100%。
  • TARGET-D 101：400mg QD + 西妥昔联用方案取得更深、更快的起效，1例3L患者在12周时取得70%的靶病灶最大径降幅并确认PR。
  • RMC-6236-001：2L患者中ORR为35%，DCR为92%。
  • RASOLUTE-302：RAS G12突变患者中PFS为8.5个月，优于传统治疗方案。
• 安全性数据：
  • 在82例600/900mg QD队列中，TRAE多为1-2级，3级事件少见。
  • 胃肠道不良反应在第二周期后显著下降，多数患者产生耐受。

合作与研究进展

• Verastem正在推进三项有注册潜力的II期研究，分别针对2L胰腺癌、2L/3L NSCLC和2L+ CRC。
• 与Erasca合作探索VS-7375与泛RAS分子胶ERAS-0015的联合治疗潜力。
• 临床前研究显示VS-7375单药抑瘤效果优于RevMed的泛RAS组合，与ERAS-0015联用可能带来更持久的抑瘤作用。

财务表现

财务指标

股票信息

• 收盘价：港元27.50
• 目标价：港元51.00
• 潜在涨幅：+85.5%
• 52周高位：港元49.46
• 52周低位：港元21.00
• 市值：港元9,295.83百万
• 日均成交量：0.78百万
• 年初至今变化：+15.64%
• 200天平均价：港元31.97

评级与市场表现

• 个股评级：买入
• 目标价：港元51.00
• 潜在涨幅：+85.5%
• 1年股价表现：图表显示股价上涨趋势

其他信息

• 分析师：丁政宁、诸葛乐懿
• 联系方式：
  • 丁政宁：Ethan.Ding@bocomgroup.com, (852) 3766 1834
  • 诸葛乐懿：Gloria.Zhuge@bocomgroup.com, (852) 3766 1845
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