20230205-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_Q4经营数据_台山电量恢复_海风电量兑现_18页_1mb

报告摘要

石油化工组Q4经营数据与行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了Q4期间核电、绿电及煤炭等行业的经营数据和市场动态，重点探讨了电力板块中核电和绿电企业的发电量表现，并结合政策动向与行业趋势提出了相应的投资建议。

主要观点

1. 行情回顾

上证综指下跌0.04%，创业板下跌0.28%。
公用事业板块下跌0.05%，环保板块上涨2.64%。
煤炭板块下跌1.54%，碳中和板块上涨0.91%。

2. 每周专题：电力板块Q4发电量分析

中国核电：
- Q4核电电量同比增长约12.1%，新能源电量同比增长超过50%，全年新能源电量增幅超过45%。
- 4Q22总发电量532.1亿千瓦时，同比增长14.6%。
- 新增装机量是核电电量增长的主要原因，全年发电量目标设定为2050亿千瓦时。
中国广核：
- Q4子公司口径下核电电量同比增长约3.3%，全年发电量同比下滑4.4%。
- 台山1号机组8月恢复并网后，Q4电量有所恢复。
- 22年全年发电量2113.1亿千瓦时，同比下滑1.2%。
三峡能源：
- Q4总发电量130.35亿千瓦时，同比增长43.07%。
- 风电和光伏电量分别同比增长48.51%和28.77%，其中海风电量增速超过280%。
- 2022年总发电量483.50亿千瓦时，同比增长46.21%。
龙源电力：
- Q4总发电量191.80亿千瓦时，同比增长9.92%。
- 风电电量同比增长12.08%，光伏电量同比下降20.92%。
- 2022年总发电量706.33亿千瓦时，同比增长11.61%。

3. 行业数据跟踪

煤炭价格：
- 欧洲ARA港动力煤价持平，纽卡斯尔NEWC动力煤价环比下降1.23%。
- 广州港印尼煤库提价环比下降4.98%，山东滕州动力煤坑口价环比下降0.83%。
天然气价格：
- IPE英国天然气价上涨3.41%，美国Henry Hub天然气价下跌20.90%，国内LNG到岸价下跌2.24%。
碳市场：
- 全国碳市场碳排放配额（CEA）报价56.00元/吨，环比持平。
- 天津碳市场成交量最高，为18.24万吨，广东市场成交均价最高，为73.92元/吨。

4. 行业要闻

货币政策延续：
- 碳减排支持工具延续至2024年末，支持煤炭清洁高效利用专项再贷款延续至2023年末。
- 交通物流专项再贷款延续至2023年6月末，进一步支持绿色低碳转型和交通物流业高质量发展。
光储融合治沙项目：
- 甘肃武威500MW+103.5MW/207MWh新能源示范项目完成一期并网。
- 项目位于腾格里沙漠和巴丹吉林沙漠交界，是目前最大的光伏治沙配储项目，采用阳光电源储能系统。
出口增长：
- 电动汽车、光伏产品、锂电池出口增长显著，分别同比增长131.8%、67.8%和86.7%。

5. 上市公司动态

股权质押公告：
- 三峡水利、玉禾田等公司有股权质押公告。
大股东增减持公告：
- 海天股份、景津装备等公司有减持公告，军信股份、深圳能源有增持公告。
限售股解禁公告：
- 三峡能源、节能风电、太阳能等公司未来3个月内有大量限售股解禁。

关键信息

投资建议

火电板块：
- 建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业，如国电电力、华能国际。
新能源发电板块：
- 建议关注新能源运营龙头三峡能源，关注其风电和光伏业务的高增长潜力。
核电板块：
- 建议关注核电龙头企业中国核电，受益于电力市场化改革带来的电价提升和装机量增长。

风险提示

电力板块：
- 新增装机容量不及预期；
- 下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；
- 电力市场化进度不及预期；
- 煤价维持高位影响火电企业盈利；
- 补贴退坡影响新能源发电企业盈利。
环保板块：
- 环境治理政策释放不及预期。

总结

本报告聚焦于Q4电力、环保及煤炭行业的经营数据与市场动态，强调核电和绿电企业在装机量和发电量方面的显著增长，同时指出火电企业面临煤价高位压力。在政策层面，碳减排支持工具等货币政策延续实施，为绿色转型提供支持。此外，新能源出口增长显著，成为我国经济增长的新亮点。在投资建议方面，重点推荐具备高质量火电资产和新能源拓展能力的企业，以及新能源运营和核电龙头企业。风险提示方面，需关注新增装机、市场需求、电价市场化及补贴退坡等因素对行业的影响。

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