20250914-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_新能源机制电价竞价的山东范本_16页_1mb

行情回顾
◼ 本周（9.8-9.12）上证综指下降1.86%，创业板指上涨2.16%。碳中和板块上涨2.25%，公用事业板块上涨0.75%，环保板块上涨1.31%，煤炭板块下降0.11%。
◼ 公用事业板块中，其他能源发电涨幅最大（4.03%），风力发电涨幅最小（0.96%）；环保板块大气治理和水治理涨幅最大（分别为3.82%和2.35%）。

每周专题
◼ 山东省新能源机制电价竞价结果显示，风电中标价格折让率显著低于光伏（风电8.9%，光伏35.7%），原因在于光伏机制电量规模占比低（13.2%）且竞争激烈。
◼ 风电因“反调峰”特性（出力曲线更均衡），对系统可靠性贡献更高，其在市场化电价中的表现优于光伏。

行业要闻
◼ 国家发改委、能源局发布《电力现货连续运行地区市场建设指引》，支持新能源全面入市下的现货市场机制。
◼ 国家发改委、能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案》，提出到2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦。
◼ 大金重工签署12.5亿元海外海上风电单桩订单，显示海上风电设备需求增加。

投资建议
◼ 火电板块：关注皖能电力、华电国际（电力供需偏紧、竞争格局好）。
◼ 水电板块：关注长江电力（电价稳定、供需紧张、长端利率下行）。
◼ 核电板块：关注中国核电（连续投产、电量增长、高分红）。
◼ 风电板块：关注龙源电力（H）。
◼ 环保板块：关注玉禾田（城市综合运营管理服务龙头）。

风险提示
◼ 电力板块：新增装机不及预期、用电需求下滑、市场化交易风险、煤价高位。
◼ 环保板块：政策释放滞后。