20240123-国投证券-骄成超声-688392.SH-复合集流体订单落地_核心员工增持彰显长期发展信心_5页_829kb

骄成超声(688392SH)公司快报总结

核心事件

• 复合集流体超声波滚焊机订单落地，获头部锂电厂商定点，标志着复合集流体进入量产阶段。
• 核心员工及高管增持公司股份，合计增持金额不低于500万元，彰显对公司长期发展的信心。

核心观点

• 复合集流体已实现从材料端、车端到设备端的全产业链闭环，2024年有望开启大规模量产。
• 公司超声波技术平台突破焊接难题，助力复合集流体产业化，技术优势显著。
• 此外，公司拓展至半导体键合设备领域，有望实现国产替代。

财务预测

• 2023-2025年收入预期：630亿元（2023E）、822亿元（2024E）、1216亿元（2025E），同比增速分别为2064%、3035%、4800%。
• 净利润预期：116亿元（2023E）、170亿元（2024E）、265亿元（2025E），同比增速分别为528%、4554%、5628%。
• 估值：2024年目标价6808元，维持“买入-A”评级，对应2024年PE为48倍。

风险提示

• 复合集流体产业化进度不及预期，电池厂扩产不及预期，市场竞争加剧。

其他

• 公司技术覆盖超声波设备、半导体键合设备等多个领域，具备较强的创新能力。
• 报告仅供参考，请参阅完整报告及免责声明。