20171120-开源证券-机械军工行业周报_12页_1mb

机械军工行业总结

核心内容

本报告分析了2017年11月14日至11月20日期间机械军工行业的走势及投资策略，结合政策导向、行业动态和市场环境，为投资者提供决策参考。报告指出，军工行业在政策支持和市场需求双重推动下，具备长期增长潜力，尽管短期受大盘拖累表现不佳，但中长期来看仍有投资价值。

主要观点

• 政策支持：党的十九大报告明确提出国防和军队现代化“三步走”战略，将第三步目标实现时间提前了15年，意味着我国军事现代化进程将加速，军工行业将受益于装备更新和采购需求的增加。
• 军民融合与出口拓展：中国无人机产业在军民融合政策推动下快速发展，不仅在消费级市场占据主导地位，而且在军用无人机领域也取得显著成果，如“云影”系列无人机首次在海外亮相，进一步巩固了中国在无人机市场的地位。
• 国际局势影响：美国F-35B隐形战机首次海外部署至日本岩国基地，提升了我国在东海和台湾海峡的空防压力，促使我国加快新一代战斗机的装备更新，为军工企业带来新的增长机会。
• 投资策略：军工行业在四季度将迎来业绩确认期，有望展开跨年度反弹。建议投资者关注军工资产证券化、装备更新及出口、军民融合三大主线，把握中长期布局机会。

关键信息

1. 国防和军队现代化提速

• 十九大精神报告提出，到2020年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，战略能力有大的提升。
• 该目标将原“三步走”战略的第三步实现时间提前了15年，意味着我国军事现代化进程将显著提速。
• 军队建设将加大投入，加快装备更新，为军工行业带来长期发展动力。

2. 中国无人机市场优势显著

• “云影”系列无人机是中国高空高速无人机中首款外贸产品，具备先进性能，如高飞行高度、高速度、广探测范围和远打击距离。
• 中国无人机在中东市场取得明显成果，已进入埃及、约旦等国家军队，甚至向墨西哥展示。
• 与美国MQ-1“捕食者”相比，“云影”系列无人机成本仅为五分之一，竞争优势明显。
• 航天科技集团计划在沙特设厂，未来几年内生产超过300架“彩虹4”无人机，进一步巩固中国无人机市场地位。

3. 美国F-35B部署影响我国空防

• 美国海军陆战队第121战斗攻击中队完成F-35B的首次海外永久部署，提升了日本的航空力量。
• 这将直接增加我国在东海和台湾海峡的空防压力，推动我国空军及海军航空兵加快装备更新。
• 新一代战斗机如歼-20、歼-16或将开始批量生产，为相关军工企业带来业绩增长机会。

4. 军工行业投资建议

• 短期策略：军工板块虽受大盘拖累而下跌，但受政策推动和业绩释放预期影响，中长期仍具投资价值。
• 关注企业：可关注南洋科技、航天机电、航天电子、航发动力、中航电子、中航黑豹、国睿科技、中航机电、中航资本、洪都航空等企业。
• 投资主线：建议投资者继续关注军工资产证券化、军队装备更新、军民融合及出口拓展等主线。

行业走势

• 上周军工板块全周下跌5.43%，跑输上证指数，是A股市场跌幅居前的板块之一。
• 军工行业内各子行业均下跌，其中航空装备板块跌幅最大，为6.30%。
• 四季度是军工行业业绩确认期，预计全年军工产品交付提升，将为行业带来业绩惊喜。

投资评级

• 行业评级：看好（overweight）
• 投资策略：建议投资者利用军工板块持续低位运行的机会，进行中长期布局。

法律声明

• 本报告仅供开源证券股份有限公司客户使用。
• 投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。
• 报告内容可能不适用于个别客户，不构成私人咨询建议。
• 本报告版权归开源证券股份有限公司所有，未经许可，不得复制或分发。

分析师承诺

• 本报告基于可靠信息，但不保证其准确性或完整性。
• 报告内容反映分析师当日判断，不构成投资建议。
• 分析师未因本报告获得任何形式的补偿。

公司简介

• 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本13亿元，经营范围涵盖证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理等。
• 公司下设多个分公司及营业部，覆盖全国多个省市，提供全面的金融服务。

业务简介

• 代理买卖证券业务：提供多种交易渠道，包括现场、自助终端、电话、互联网和手机等。
• 证券投资咨询业务：为投资者提供相关信息、分析和建议。
• 财务顾问业务：为上市公司并购重组提供专业服务。
• 自营业务：涵盖权益类和固定收益类投资。
• 资产管理业务：为机构和个人投资者提供专业投资管理服务。

分公司及营业部信息

• 公司在全国多个城市设有分公司和营业部，提供全面的金融服务。
• 各营业部地址和联系电话详见文档。