20231211-天风证券-非银金融_关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）_点评_激浊扬清回归投研本质_规范力度符合预期_2页_244kb
报告摘要
- 核心事件：2023年12月8日，中国证监会就《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》公开征求意见，旨在优化机构交易佣金分配制度。
- 政策调整：
- 佣金率：被动股票型基金佣金费率不超过市场平均股票交易佣金费率；其他类型基金不超过其两倍。
- 分配制度：禁止将佣金用于除研究服务外的其他费用，单家基金管理人通过单一券商的年交易佣金不超过其所有基金总佣金的15%。
- 支付标准：佣金需直接用于研究服务，严禁与销售、保有规模挂钩或向第三方转移支付。
- 行业影响：佣金分配回归研究本质，利好基金管理业务领先（如广发证券、东方证券）和研究实力突出的券商（如长江证券）。
- 风险提示：政策执行不及预期、权益市场大幅波动、宏观经济下行。
- 结论：政策推动行业正本清源，有利于具备投研优势的券商。
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