20180528-申万宏源-电力设备新能源行业周报_发改委发布_汽车产业投资管理规定（征求意见稿）_扶优扶强拒绝重复投资_20页_1mb

报告摘要

2018年5月28日电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概述

发改委发布《汽车产业投资管理规定（征求意见稿）》，旨在推动汽车产业高质量发展，避免重复投资和低端产能盲目建设。该政策强调扶优扶强，设定较高的技术门槛和准入条件，以提升新能源汽车行业的整体竞争力。同时，国家能源局出台多项政策，推进风电和光伏项目的全额消纳和优先上网，推动行业健康发展。

主要观点

新能源汽车产业政策
- 新建独立纯电动汽车生产能力投资项目需满足新能源汽车保有量、充电桩比例、僵尸企业清理及现有项目建成等条件。
- 法人和股东需在项目建成前不撤出股本，具备关键零部件知识产权和生产能力。
- 新建动力电池项目需满足产能利用率和技术指标要求，系统比能量不低于 $220\mathrm{WH / kg}$，单体比能量不低于 $300\mathrm{WH / kg}$。
风电与光伏行业动态
- 国家能源局优先保障风电和光伏项目的消纳，推动竞价机制，减少财政补贴支出。
- 光伏扶贫项目优先上网和全额收购，助力贫困地区发展。
- 湖北省发布2018年风电建设开发方案，共43个项目，总装机容量274.14万千瓦。
- 内蒙古启动24MW集中式光伏扶贫项目，计划6月30日前建成并网。
- 灵丘县启动国内最大风电供暖项目，总投资35亿元，规划装机容量400MW。
行业投资趋势
- 新能源汽车进入整合竞争期，补贴资金使用效率提升，龙头企业胜出趋势明显。
- 建议关注插混国际供应链与三元高镍化主线，推荐卧龙电气、当升科技、杉杉股份、亿纬锂能等公司。
- 风电板块建议关注风电细分子领域龙头（金风科技、天顺风能、中材科技）、客户结构优良的零部件企业（金雷风电、双一科技、日月股份、天能重工）以及受益弃风限电率下降的新能源运营企业（华能新能源、龙源电力、大唐新能源、福能股份、节能风电）。

关键信息

市场表现：本周电力设备与新能源板块整体下跌 $1.93%$，其中风电、光伏、电池等子行业跌幅较大。
重点股票推荐：
- 新能源光伏：隆基股份、林洋能源、阳光电源、通威股份
- 新能源风电：金风科技、天顺风能、龙源电力、福能股份
- 新能源汽车：当升科技、卧龙电气、亿纬锂能、杉杉股份
行业数据：
- 多晶硅片成交价：3.2元/片
- 单晶硅片成交价：4.25元/片
- 多晶组件：2.4-2.5元/W
- 单晶组件：2.55-2.65元/W
新能源汽车数据：
- 2018年4月生产8.1万辆，同比增长 $117.7%$
- 销售8.2万辆，同比增长 $138.4%$

产业数据概览

表1：子版块估值水平（剔除极限值）

子板块	市盈率 PE (TTM)	市净率 PB(LF)
高低压设备	-127.65	3.49
智能电网	142.06	2.84
线缆铁塔及其他	92.42	3.36
仪器仪表	72.81	3.54
风电	5.58	1.82
光伏	382.19	3.09
核电	28.93	3.21
电源设备	60.69	2.16
电力电子	110.38	3.40
电机	24.11	3.18
工控自动化	60.21	3.87
电池	-257.45	2.85
锂电设备及材料	50.76	4.78

表2：重点公司盈利预测（部分）

公司简称	收盘价	总市值（亿元）	2018年EPS	2019年EPS	2020年EPS	2018年PE	2019年PE	2020年PE	2018年PB
金风科技	22.40	88.40	0.46	0.71	0.49	45.42	45.42	32.17	23.26
天顺风能	22.40	88.40	0.46	0.71	0.49	45.42	45.42	32.17	23.26
华能新能源	22.40	88.40	0.46	0.71	0.49	45.42	45.42	32.17	23.26