20231213-华龙证券-非银金融公募基金交易佣金征求意见的点评_佣金使用规范优化_研究服务更加专业化_6页_498kb

行业点评报告总结

1 政策要点

·《规定》共十六条，覆盖费率调降、佣金分配占比、支付范围、信息披露等领域。
·要求被动股票型基金股票交易佣金不超过市场平均，其他类型基金不得超过市场平均的两倍。
·禁止利用佣金支付研究服务等其他费用，除市场佣金和第三方服务费用外。
·实行“券结模式”的基金不受佣金分配比例上限限制。
·基金管理人需建立健全券商选择、交易佣金分配等管理制度。

2 市场影响

·佣金下调每年节省投资者约62亿，基金分仓佣金将导致中小券商面临压力。
·研究服务和投顾能力突出的券商，将通过费率下降扩大收入空间。
·券结模式基金或成为券商主业增长点。
·行业投研咨询服务集中度将提升。

3 风险提示

·正式文件与征求意见稿可能有差异
·佣金率测算存在误差可能
·资本市场大幅波动可能
·政策不稳定性与竞争加剧风险

4 投资建议

·关注研究实力强、交易服务能力优秀的头部券商（中信证券、广发证券、中金公司等）
·关注投顾服务能力强、投研特色化券商（东方证券、兴业证券、东方财富等）

5 券商评级

表：华龙证券研究所推荐券商评级

（免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，具体投资决策需自行判断责任自负。）