20240422-华宝证券-_公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定_点评_引领资管服务化改革新起点_促进公募行业回归本源_9页_433kb

政策研究报告：引导资管服务化改革新起点

投资要点

2024年4月19日，证监会制定并发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》（以下简称“《规定》”），自2024年7月1日起实施，主要内容围绕规范基金管理人证券交易佣金及分配管理展开，是落实新“国九条”政策的关键举措。

费率水平

1. 总体降幅：根据Wind数据及中证协披露，2023年股票交易平均佣金率约为万分之2.1，相比征求意见稿测算行业佣金收入降幅约40%，预计全市场交易佣金总额将降至100亿元以下。
2. 基金类型差异：
   • 被动股票型基金：佣金率不超万分之2.1，不得用于支付流动性服务。
   • 其他类型基金：佣金率不超万分之4.2，仅限用于支付研究服务。

佣金分配与差异化管理

• 规模门槛：维持10亿元股混基金规模标准，豁免券结基金、新增交易席位当年的分配上限限制。
• 券结模式：禁止“老基金转券结”，强化新发基金采用券结模式的引导，以促进券商与公募深度合作。

内部制度与合规要求

1. 三大禁止：
   • 禁止将佣金分配与基金销售规模挂钩。
   • 禁止利益交换及“软佣”支付。
   • 明确合规责任至公司总经理及合规负责人。
2. 券商责任：交易佣金不得低于服务成本，佣金不得与交易量挂钩，且禁止使用佣金为第三方违规支付费用。

信息披露要求

基金管理人需每年3月31日前公开披露证券交易佣金费率、分配明细等信息，并保存相关记录不少于20年。

总结与展望

《规定》通过降低公募交易费用、提升佣金纯粹性，引导行业回归服务本源，推动资管行业从“牌照意识”向“能力意识”转型，进一步促进基金业高质量发展。

风险提示

报告基于公开数据的测算，实际情况以监管数据为准，不构成投资建议。