港股市场六月策略报告：六月并不绝，传统经济机会多-20210601-国信证券（香港）-13页_668kb

港股市场六月策略报告总结

核心内容概述

本报告分析了港股市场在2021年6月的策略，涵盖人民币汇率走势、美联储货币政策、科技股表现、南向资金流动、传统经济板块机会以及全球疫情与疫苗接种情况等方面。整体上，报告认为六月港股市场将受到美元走势、政策调整及行业基本面等因素影响，传统经济板块或成为支撑力量，而科技股可能出现估值分化。

主要观点与关键信息

1. 人民币升值与美元走势

• 人民币升值主要由美元弱势支撑，但随着美联储可能在6月会议后讨论撤出量化宽松，美元或出现反弹，人民币升值压力将缓解。
• 中国人民银行上调外汇存款准备金率2个百分点至7%，有助于回收外汇流动性，减少人民币投机性活动。

2. 美联储6月利率会议

• 美联储货币政策转向时机可能在6月利率会议、8月Jackson Hole年会和9月利率会议中出现。
• 若美联储开始缩减量宽，其他主要央行（如加拿大、英国、欧洲）可能跟进，引发全球紧缩潮。

3. 港科技股表现

• 港科技股在5月底出现反弹，主要为技术性反弹，因内地监管对平台公司持续施压，投资者担忧缓解。
• 龙头科技公司估值承压，因监管政策限制其扩张和盈利增长，而二三线公司成长性好、估值超值，有望跑赢大市，推动科技板块估值分化。

4. 南向资金流动

• 南向资金持续流入港股，重点集中在科技、可选消费和医疗保健行业。
• 5月南向资金净买入435.45亿港币，但港股整体成交量疲弱，直到A股上涨带动港股表现。

5. 传统经济板块机会

• 6月港股市场将受益于传统经济板块的支撑，如工业制造、新能源汽车、医疗设备、啤酒和餐饮等。
• 中国经济数据显示中下游行业增长，而新经济板块表现疲弱，传统板块估值相对落后，具备投资潜力。

6. 全球疫情与疫苗接种

• 疫情确诊人数在全球显著回落，疫苗接种率上升有助于形成“疫苗气泡”旅游，主要国家或逐步恢复人员自由流动。
• 香港预计在三季末或四季度实现与内地的人员自由流动，推动旅游、航空、房地产、零售等板块基本面修复。

行业与公司表现

6月港股行业表现

• 涨幅行业：纺织/服饰制造（14.4%）、电子消费（13.6%）、生物科技（12.5%）。
• 跌幅行业：电力设备（-12.2%）、博彩娱乐（-6.8%）、机械（-4.8%）。

恒生指数与国指表现

• 恒生指数：5月累计上升1.49%，收报29,124点，年至今上升4.51%。
• 国指：5月累计上升0.85%，收报10,794点，年至今下降0.33%。

重要数据与图表

人民币汇率与美元走势

• 美元指数：90.017（5月31日）
• 美元兑人民币：6.434（5月31日）

港股主要行业资金流向

• 净买入行业：信息技术（239.495亿人民币）、可选消费（62.631亿人民币）、医疗保健（26.919亿人民币）。
• 净卖出行业：电信服务（-11.311亿人民币）、材料（-14.984亿人民币）。

恒指成分股表现

• 涨幅公司：药明生物（10.47%）、小米集团（9.76%）、美团-W（8.49%）、舜宇光学科技（8.46%）等。
• 跌幅公司：阿里健康（-10.21%）、快手（-16.32%）、京东健康（-6.94%）等。

全球主要指数表现

• 上涨指数：俄罗斯交易系统现金指数（1.70%）、巴西圣保罗证交所指数（1.76%）、纳斯达克指数（0.64%）等。
• 下跌指数：法国CAC 40指数（0.60%）、德国DAX指数（-0.11%）等。

投资建议

• 科技板块：短期反弹为技术性，中长期仍存在估值压力，建议关注二三线公司。
• 传统经济板块：看好工业制造、新能源汽车、医疗设备、啤酒和餐饮等，因估值相对落后且基本面改善。
• 港股市场：建议投资者在二季度或三季度适时部署，关注政策导向及资金流向。

附录：评级定义

公司评级

• 买入：相对表现 > 20% 或基本面良好。
• 增持：相对表现 5%–20% 或基本面良好。
• 中性：相对表现 -5%–5% 或基本面中性。
• 减持：相对表现 -5%–-20% 或基本面不理想。
• 卖出：相对表现 < -20% 或基本面不理想。

行业评级

• 跑赢大市：相对表现 > 5% 或基本面良好。
• 中性：相对表现 -5%–5% 或基本面中性。
• 跑输大市：相对表现 < -5% 或基本面不理想。

免责声明

• 本报告基于公开信息，不构成任何投资建议。
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