20180716-渤海证券-A股市场投资策略周报_市场在波动中反弹_政策预期有望升温_8页_1mb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

本报告由渤海证券分析师宋亦威撰写，分析了2018年7月16日当周A股市场走势，并对未来市场趋势和投资策略进行了展望。报告指出，尽管中美贸易战持续发酵，但A股市场在近期出现反弹，政策预期有所升温，投资者情绪逐步修复。

主要观点

市场表现

• 上周各大指数均大幅回升，上证综指上涨3.06%，沪深300上涨3.79%，中小板指和创业板指涨幅更大，分别为5.55%和5.01%。
• 全周成交额为1.77万亿元，较上一交易周仅增加218亿元，显示市场活跃度有所回升。
• 申万28个行业中，休闲服务、医药生物、电子、建筑材料、化工和食品饮料涨幅最大，均在6%以上；采掘、国防军工、传媒、公用事业、计算机、银行和建筑装饰涨幅较小，均在2%以下。

经济数据

• 通胀数据：CPI同比提升0.1个百分点至1.9%，PPI同比增加0.6个百分点至4.7%。
• PPI趋势：短期PPI的持续上行对二季度主板业绩回暖起到支撑作用，但未来随着去杠杆和去产能的推进，PPI预计会逐步回落，主板业绩预期也将减弱。
• 贸易数据：6月出口同比小幅回落1.3个百分点至11.3%，进口同比大幅回落11.9个百分点至14.1%，贸易差额较之上月有所回升。然而，中美贸易战的持续影响仍可能带来中期压力。

政策与市场情绪

• 美国关税政策：美国公布进一步对华加征关税清单，拟对约2000亿美元中国产品加征10%的关税。该关税将在8月20日至23日举行听证会，最终可能在8月30日生效。
• 国内政策预期：7月下旬中央政治局会议将召开，需关注去杠杆是否会因外部冲击而有所放缓。
• 市场情绪修复：上周美国国会参议院通过限制特朗普加征关税的非约束性提案，加上中兴和解事件，带动了A股投资者情绪的回暖，推动市场反弹。

投资策略

• 中长期配置：建议关注业绩逐步转向内生性成长且估值比处于低位的创业板板块。
• 短期策略：投资者可基于中报预期参与市场的反弹机会。
• 风险提示：需警惕贸易战发展超预期及去杠杆进度加快带来的市场波动。

关键信息

• 市场估值：当前A股市场估值处于底部，且估值结构较历次底部占优。
• 行业轮动：市场情绪回暖带动部分行业上涨，尤其是成长性较强的板块。
• 资金流动：陆股通、港股通周均净买入情况显示外资对A股市场的关注有所回升。

图表概览

• 图1：通胀数据（CPI和PPI走势）
• 图2：贸易数据（出口和进口同比变化）
• 图3：交易所利率
• 图4：SHIBOR利率水平
• 图5：A股月度指数变动趋势
• 图6：大小盘股估值变动
• 图7：A股主要板块PE历史对比
• 图8：A股主要板块PB历史对比
• 图9：AH股溢价指数
• 图10：陆股通、港股通周均净买入情况
• 图11：沪深300与创业板的5日移动平均成交额
• 图12：沪深两市成交额统计
• 图13：上周市场各行业涨跌幅对比
• 图14：申万行业PE历史对比
• 图15：上周题材中涨幅前20的板块
• 图16：上周题材中涨幅后20的板块
• 图17：融资余额
• 图18：融券余额与融资余额比和沪深300走势
• 图19：美元指数
• 图20：原油价格走势
• 图21：铜价走势
• 图22：铝、铅、锌价格走势

投资评级说明

联系信息

• 分析师：宋亦威

  • SAC NO: S1150514080001
  • 电话：022-23861608
  • 邮箱：syw_bhzq@126.com

• 渤海证券研究所

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