20171009-开源证券-煤炭行业周报_港口煤价涨幅加深_环保限产影响煤焦走势_18页_2mb

煤炭行业分析报告总结（2017年10月09日）

核心内容概述

本报告聚焦于2017年10月9日煤炭行业市场表现、行业动态及投资策略。整体来看，煤炭行业在当周呈现先涨后跌的走势，部分企业受环保限产政策影响较大，行业利润增长显著，但下游需求疲软及政策调控对煤炭价格形成压制。

主要观点

• 行业表现：煤炭板块当周上涨0.31%，跑赢沪深300指数0.34个百分点。35家上市公司中，15家上涨，19家下跌，部分企业如金瑞矿业、西山煤电等跌幅较大。
• 行业动态：
  • 前8月煤炭开采和洗选业利润增长955.4%，显示行业盈利能力显著增强。
  • 山东发布政策禁行运煤车，进一步限制煤炭运输，对行业供给端产生影响。
  • 8月份全国铁路煤炭发运量同比增长15.3%，重点电厂存煤可用天数保持14天，显示需求依然旺盛。
• 动力煤走势：环渤海动力煤价格指数持平，但港口煤价涨幅加深，国外主要港口动力煤报价整体下跌，运价有所回落。
• 焦煤焦炭：受环保限产影响，焦炭价格开始回落，焦化企业开工率下降，库存小幅回升。
• 无烟煤：价格显著上涨，下游产品如尿素、精甲醇、水泥价格也出现不同程度上涨。
• 投资策略：
  • 随着秋冬雾霾季来临，环保限产将抑制煤焦价格，但动力煤因需求旺盛和供给偏紧，价格预计仍将坚挺。
  • 国企改革持续推进，相关概念股可能受到市场关注。
  • 行业长期面临产能过剩问题，未来景气度可能下降，需关注供给侧改革政策及库存变化，把握价差机会。
  • 建议关注低估值龙头企业如中国神华、潞安环能，以及具备国企改革、地方重组概念的公司如西山煤电、山西焦化。

关键信息

行业数据

• 煤炭板块走势：全周收盘于3537.61点，上涨0.31%。
• 利润增长：前8月煤炭开采和洗选业利润增长955.4%。
• 铁路发运量：8月全国铁路煤炭发运量1.81亿吨，同比增长15.3%。
• 电厂煤耗：当周电厂平均日耗73.63万吨，环比上升5.54%。
• 库存情况：6大发电集团煤炭库存环比上升4.91%，可用天数维持14天。

动力煤价格

• 环渤海动力煤价格指数：586元/吨（环比持平）。
• 秦皇岛港山西大混（Q5000K）：605元/吨（环比上涨27.40元/吨）。
• 秦皇岛港山西混优（Q5500K）：698元/吨（环比上涨41.60元/吨）。
• 国外主要港口动力煤报价：整体下跌，其中理查德港口跌幅明显。

焦煤焦炭价格

• 柳林4号焦煤车板价：1530元/吨（环比持平）。
• 古交2号焦煤车板价：1590元/吨（环比上涨50元/吨）。
• 天津港一级冶金焦（山西产）：2430元/吨（环比下降50元/吨）。
• 山西产二级冶金焦：2050元/吨（环比下降50元/吨）。
• 焦炭产量：8月值3691万吨，环比下降0.99%。

无烟煤价格

• 阳泉无烟洗中块：1060元/吨（环比上涨90元/吨）。
• 晋城中块：1090元/吨（环比上涨90元/吨）。

下游产品价格

• 尿素价格：1665.40元/吨（环比上涨50.50元/吨）。
• 精甲醇价格：2744.50元/吨（环比上涨40.90元/吨）。
• 水泥价格指数：112.78点（环比上涨0.83个点）。

风险提示

• 宏观经济下行超预期：可能对煤炭需求造成影响。
• 政策风险：环保限产、供给侧改革等政策可能对行业供需格局产生重大影响。

投资建议

• 关注个股：中国神华、潞安环能等低估值大型龙头企业，以及具备国企改革概念的西山煤电、山西焦化等公司。
• 把握价差机会：关注煤炭价格波动，寻找供需变化带来的投资机会。
• 政策与库存：密切关注供给侧改革政策执行力度及库存变化，对市场走势有重要影响。

投资评级说明

• 煤炭板块评级：中性（相对市场表现在-5% ~ +5%之间波动）。
• 股票投资评级：中性（相对市场表现-5% ~ +5%之间波动）。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
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