20260622-长江期货-铜周报_美联储政策预期偏鹰_铜价承压震荡_13页_3mb

铜周报总结：美联储政策预期偏鹰，铜价承压震荡

核心内容概览

本周铜价在宏观与基本面因素的交织下维持偏强震荡走势。美联储维持利率不变，但点阵图显示部分官员仍预期年内加息，对铜价形成一定压制。地缘政治风险缓和，美伊签署结束战争的谅解备忘录，霍尔木兹海峡开放，宏观环境有所改善。然而，矿端紧平衡及铜精矿加工费持续走低，成为铜价的支撑因素。

主要观点与策略建议

宏观环境

• 美国与伊朗签署结束战争的谅解备忘录，地缘冲突风险缓解。
• 美联储维持联邦基金利率不变，12票全票赞成，点阵图显示9位参与者预计2026年内至少加息一次。
• 美国加征铜关税预期仍在，纽伦铜价差维持高位震荡，关注6月30日美国商务部提交的铜市场评估报告。

基本面分析

• 矿端扰动：智利国家铜业安托法加斯塔矿场受地震影响部分作业暂停，巴拿马铜矿复产许可证尚未落地，铜精矿供应持续紧张。
• 加工费：铜精矿现货粗炼费继续刷新历史低位，截至6月18日为-121.5美元/吨。
• 库存变化：
  • 国内铜库存持续去化，上海期货交易所铜库存降至14.39万吨，周环比-23.57%；SMM全国主流地区铜库存19.43万吨，周环比-10.79%。
  • LME铜库存继续去库，降至35.22万吨，周环比-3.28%；COMEX铜库存高位累库，至65.22万短吨，周环比+0.37%。
• 需求端：锂电铜箔开工率较高，新能源领域用铜需求边际改善。但端午假期前下游备货不及预期，终端补库意愿偏弱，导致行业开工率低于预期。

交易策略

• 铜价短期上涨动能有限，预计维持偏强震荡运行。
• 建议逢低持多，参考运行区间103000-107000元/吨。
• 关注铜关税政策落地情况，若未加征，铜价或短期承压。

关键信息汇总

风险提示

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断并承担风险。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。

联系方式

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