> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜或以震荡趋势运行总结 ## 核心内容 本报告由华龙期货投资咨询部发布，主要分析沪铜期货的近期走势及市场环境，提供后市展望与风险提示。报告发布日期为2026年6月22日，内容涵盖宏观面、基本面、供需情况、库存数据以及市场展望等方面。 ## 主要观点 - **沪铜期货走势**：沪铜期货主力合约CU2607上周以震荡行情为主，价格区间在104220元/吨至106000元/吨之间。 - **宏观面分析**： - 5月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，环比增长0.40%，1—5月累计增长5.4%。 - 分行业来看，多数行业保持增长，但有色金属冶炼和压延加工业下降4.5%。 - 美联储维持政策利率在3.5%—3.75%区间，点阵图暗示2026年可能预防式加息。 - **基本面分析**： - 铜精矿TC指数持续负值，维持在-120美元/千吨左右，矿端供应紧张。 - 精废铜价差维持高位，表明精铜供应偏紧。 - 电解铜产量同比保持增长，但增速放缓；铜材产量环比下降明显。 - 电网建设投资保持增长，但增速放缓；AI基础设施建设投资快速增长。 - **库存情况**： - 上海期货交易所阴极铜库存小幅下降，截至2026年6月18日为143,875吨。 - LME铜库存也小幅下降，截至2026年6月16日为357,000吨，注销仓单占比为37.58%。 - 上海保税区库存小幅上升，达到5.54万吨，广东、无锡地区库存分别为1.49万吨和4.55万吨。 ## 关键信息 ### 1. 宏观经济数据 - 5月份规模以上工业增加值同比增长4.5%，环比增长0.40%。 - 1—5月份累计增长5.4%。 - 多数行业增加值保持增长，但有色金属冶炼和压延加工业出现下降。 ### 2. 美联储政策 - 6月议息会议维持政策利率在3.5%—3.75%区间。 - 点阵图显示2026年可能预防式加息，对铜价形成一定压力。 ### 3. 铜精矿TC指数 - 铜精矿TC指数深度负值，维持在-120美元/千吨上下，表明矿端供应紧张。 ### 4. 精废铜价差 - 精废铜价差维持在4,025元/吨，处于近五年较高水平，反映精铜供应偏紧。 ### 5. 库存情况 - **上海期货交易所**：阴极铜库存143,875吨，较上一周减少44,372吨。 - **LME**：铜库存357,000吨，注销仓单占比37.58%。 - **上海保税区**：库存5.54万吨，较上一周增加0.49万吨。 ### 6. 后市展望 - 铜价预计以高位震荡趋势为主。 - 套利机会有限，期权合约建议以观望为主。 ## 风险提示 - **美联储政策变化超预期**：可能对铜价产生较大影响。 - **经济数据变化超预期**：可能改变市场对铜需求的预期。 - **铜供需变化超预期**：矿端紧张及精废价差高位可能影响铜价走势。 ## 联系方式 | 机构名称 | 地址 | 联系电话 | 邮编 | |--------------|--------------------------------------------|------------------|----------| | 兰州总部 | 甘肃省兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号第2单元30层001室 | 4000-345-200 | 730000 | | 深圳分公司 | 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心(三期)4栋17B、17C1702 | 0755-88608696 | 518000 | | 宁夏分公司 | 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 | 0951-4011389 | 750004 | | 上海营业部 | 中国(上海)自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 | 021-50890133 | 200122 | | 酒泉营业部 | 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 | 0937-6972699 | 735211 | ## 免责声明 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容来源于公开信息，华龙期货不对数据的准确性和完整性做任何保证。 - 投资者应自行判断市场风险，谨慎决策，风险自负。 - 报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。